11月6日，福建南紙簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）發(fā)布公告，股東大會(huì)通過(guò)決議繼續(xù)將3.5億募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，這已是福建南紙2008年5月以來(lái)連續(xù)第4次通過(guò)股東大會(huì)決議將募集資金補(bǔ)做流動(dòng)資金。就在2天前的11月4日，公司發(fā)布的卻是控股股東的減持公告，公司控股股東福建省輕紡有限責(zé)任公司減持公司流通股721萬(wàn)股，占公司總股本的1%，這也是今年3月以來(lái)公司發(fā)布的第6次股東減持公告。 　　而這些都是發(fā)生在公司董事會(huì)10月30日公告的18萬(wàn)噸新聞紙林紙一體化的項(xiàng)目主體設(shè)備安裝完成試車(chē)出紙之后，該項(xiàng)目正是公司2008年3月非公開(kāi)發(fā)行股票募資的項(xiàng)目，也是公司宣稱(chēng)將提升公司規(guī)模、效益與核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目。 　　發(fā)生的這些不免讓人感到有所疑惑，募集資金項(xiàng)目已然試生產(chǎn)，募集資金為何還一再地補(bǔ)做流動(dòng)資金？大股東為何一再地減持？ 　　募集資金使用之惑 　　福建南紙2008年3月通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)17，500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格5.73元/股，募集資金凈額97，019萬(wàn)元，用于年產(chǎn)18萬(wàn)噸低定量膠印新聞紙林紙一體化項(xiàng)目，包含紙漿建設(shè)與75萬(wàn)畝原料林建設(shè)兩部分。該項(xiàng)目總投資141，932萬(wàn)元，其中漿紙部分總投資107，099萬(wàn)元，原料林部分總投資34，833萬(wàn)元。項(xiàng)目資金來(lái)源為募集資金97，019萬(wàn)元，其他部分由專(zhuān)項(xiàng)資金與銀行借款解決。 　　資料顯示，紙漿部分總投資107，099萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資102，965萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金4，134萬(wàn)元；其中募集資金投入76，000萬(wàn)元，國(guó)債資金投入3，000萬(wàn)元，銀行借款28，099萬(wàn)元，建設(shè)期2年，現(xiàn)已完成安裝，并試車(chē)出紙。75萬(wàn)畝原料林部分總投資為34，833萬(wàn)元， 林木資產(chǎn)投資34，309萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金524萬(wàn)元；其中募集資金投入24，000萬(wàn)元，地方財(cái)政貸款1，460萬(wàn)，銀行借款9，373萬(wàn)元。建設(shè)期為5年（07年-11年），其中07-09年合計(jì)要建39萬(wàn)畝，超過(guò)75萬(wàn)畝的一半。 　　然而記者不解的是截止2009年6月30日，公司09年半年報(bào)顯示募投項(xiàng)目財(cái)務(wù)支出5.89億，募集資金使用了1.14億，算來(lái)其他資金（自籌資金）使用了4.75億。然而根據(jù)項(xiàng)目總投資14.2億，募集資金9.79億，其他資金應(yīng)該使用4.41億就夠了，使用的其他資金已經(jīng)超過(guò)了上限，為何公司一直使用其他資金（自籌資金），而放著募集的8億多資金存放資金專(zhuān)戶(hù)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金？為何不用募集資金將自籌資金替換出來(lái)？難道其他資金的使用沒(méi)有財(cái)務(wù)成本？ 　　而根據(jù)公司剛公告的將3.5億繼續(xù)補(bǔ)充流動(dòng)資金的公告，那么至今公司使用的募集資金不超過(guò)6.29億元（9.79億減去3.5億），而光已投入試生產(chǎn)的紙漿部分一項(xiàng)公司就得使用募集資金7.6億元，這還沒(méi)包括這3年（07年-09年）合計(jì)39萬(wàn)畝的原料林部分的建設(shè)投入。 　　記者就此撥打了福建南紙的公開(kāi)電話(huà)，一位自稱(chēng)是工作人員的男子稱(chēng)紙漿設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)屬于遠(yuǎn)期合約，要到明年5月才會(huì)支付，募集資金在陸續(xù)的運(yùn)用到項(xiàng)目當(dāng)中。對(duì)于現(xiàn)在使用了多少募集資金，該人士稱(chēng)這要問(wèn)財(cái)務(wù)部的人員。當(dāng)記者想繼續(xù)了解項(xiàng)目資金的運(yùn)用、公司股東減持以及經(jīng)營(yíng)管理等其他問(wèn)題時(shí)，該男子已將電話(huà)掛掉，再打過(guò)去便是無(wú)人接聽(tīng)。 　　止不住的股東減持 　　與公司募集資金一直補(bǔ)充流動(dòng)資金以及存放專(zhuān)用賬戶(hù)同時(shí)發(fā)生的是公司股東的不斷減持，自公司08年3月為募集資金非公開(kāi)發(fā)行股票今年3月解禁之后，就不斷有股東包括控股股東進(jìn)行減持，由今年3月至今的8個(gè)月內(nèi)公司公告股東減持就達(dá)6次之多。 　　2009年3月27日，非公開(kāi)發(fā)行股票解禁的當(dāng)天，南平市國(guó)資委就掛牌出售公司股票1541萬(wàn)股，接下來(lái)華泰資產(chǎn)管理公司也進(jìn)行大量的拋售，這兩家減持各2次；至7月3日控股股東福建輕紡有限責(zé)任公司也開(kāi)始減持；11月4日，在募投項(xiàng)目試生產(chǎn)之后，控股股東再次減持。 　　資料顯示，南平市國(guó)資委與華泰資產(chǎn)管理公司都是因非公開(kāi)增發(fā)才成為福建南紙的股東，福建省輕紡有限責(zé)任公司也是非公開(kāi)增發(fā)的發(fā)行對(duì)象，本來(lái)因募投項(xiàng)目才參股的股東們卻在募投項(xiàng)目要生產(chǎn)收獲了之前紛紛進(jìn)行減持，耐人尋味。 　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與募投項(xiàng)目作解？ 　　雖然公司方面不愿意接受采訪(fǎng)，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅下滑與募投項(xiàng)目的前景或許能給予我們一個(gè)解答。 　　公司三季報(bào)顯示公司前三季度虧損高達(dá)1.97億元；第三季度虧損3280萬(wàn)元，與去年同期相比下降高達(dá)8259.81%；前三季度每股收益－0.273元；第三季度-0.045元，與去年同期相比下降高達(dá)7195.97%；前三季度的資產(chǎn)收益率為-9.559%；第三季度為-1.593%，減少1.611個(gè)百分點(diǎn)。 　　公司將今年前三季度的虧損歸結(jié)于金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響還在繼續(xù)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)新聞紙的需求萎縮，國(guó)內(nèi)新聞紙產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，并預(yù)計(jì)年初至下一個(gè)報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。 　　在福建南紙因其所說(shuō)金融危機(jī)影響業(yè)績(jī)下滑，同行的其他紙業(yè)公司卻似乎是風(fēng)生水起。中冶集團(tuán)收購(gòu)岳陽(yáng)紙業(yè)大股東、美利紙業(yè)停牌靜待大股東注資整合、華泰和博匯實(shí)現(xiàn)再融資備戰(zhàn)新項(xiàng)目等等，紙業(yè)行業(yè)似乎又到了一個(gè)新的上升期。 　　在同行的18家上市公司當(dāng)中，通過(guò)諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比，也不難看出福建南紙現(xiàn)在的處境。福建南紙2009年前3季度，每股收益-0.273元，排名16，排在其后面的為2家ST公司；以虧損1.97億的凈利潤(rùn)排名倒數(shù)第一；凈資產(chǎn)收益率－9.559%，排名16，依然是2家ST公司為其墊底。 　　一方面是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅下滑，另一方面作為募集資金投資的新聞紙生產(chǎn)項(xiàng)目的前景也令人疑惑。 　　有分析人士指出，造紙業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也在逐步好轉(zhuǎn)，但未來(lái)紙業(yè)將出現(xiàn)分化格局，其認(rèn)為包裝紙值得看好，新聞紙則應(yīng)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的沖擊以及新聞出版方面的改革都將對(duì)新聞紙需求產(chǎn)生影響，他對(duì)新聞紙需求能否像包裝紙一樣與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步表示懷疑。