一、新基建的提出及延伸

內(nèi)部經(jīng)濟下行壓力增大，全球動蕩源和風險點增多，新冠肺炎疫情沖擊下，逆周期調(diào)節(jié)的必要性毋庸置疑，逆周期調(diào)節(jié)的力度和方式成為各方討論焦點。作為逆周期政策之一的“新基建”近期在高層會議中頻繁被提及，新基建屬于信息時代的基礎設施。從新基建的細分領域來看是發(fā)力于科技端的基礎設施建設，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大板塊。

二、“新基建”拉動鋼材消費強度

按七大行業(yè)與用鋼強度排序，從高到低，分別是城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、新能源汽車充電樁、5G基站、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能。

城際高速鐵路與城際軌道交通。根據(jù)國家鐵路“十三五”規(guī)劃，2020年高鐵營業(yè)里程規(guī)劃完成3萬公里。2019年，我國高鐵營業(yè)里程達到3．5萬公里，已提前超額完成目標，“八橫八縱”的骨干網(wǎng)基本形成。2020年，全國鐵路投資8000億元，投產(chǎn)新線4000公里，其中高鐵2000公里，重點是補齊短板、加密網(wǎng)絡，與2019年投資強度基本持平。在國家骨干網(wǎng)基本形成的背景下，2019年，全國城市軌道總里程達到6730公里，新增969公里，投資強度7000億左右。在“新基建”加強版政策拉動下，骨干網(wǎng)絡下的區(qū)域聯(lián)通、加密項目，即城際高速鐵路和城際軌道交通，將成為未來的建設重點。越是經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，需求則越加旺盛，后續(xù)區(qū)域重點是長三角、珠三角以及京津冀，長三角領域更是重中之重。根據(jù)“上海2035”規(guī)劃，未來將形成市區(qū)線、城際線、局域線“三個1000公里”的軌道交通網(wǎng)絡。1億元鐵路投資需要消耗鋼材0．333萬噸，1萬億元投資拉動鋼材需求3333萬噸，用量較大的是建材和軌道材。

特高壓。該領域主要由國家電網(wǎng)來推動。目前已明確是2020年將推進核準7條特高壓。這塊對鋼材的拉動主要體現(xiàn)是電工鋼。2019年，電工鋼消費979萬噸，同比增長6．6％。后續(xù)特高壓帶來的電網(wǎng)投資加大，電工鋼需求預計會有所增長。

新能源汽車充電樁。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，以車樁比1：1估算，2025年國內(nèi)約需充電樁700萬個。充電樁主要包括設備主機、線纜、立柱等輔材，涉及用鋼的是立柱。一個7KW充電樁大約需要成本2萬，120KW的約需15萬元，小型充電樁用鋼量較少，大型的會涉及一些支架用鋼，粗略按每個平均0．5噸計算，700萬個充電樁約需鋼材350萬噸。

5G基站。據(jù)中國信通院預測，預計到2025年我國5G網(wǎng)絡建設投資累計將達到1．2萬億元；2020年5G設備投資902億，其中主設備投資451億，其他包括通信塔桅等輔助設備等。5G基建分為宏基站、微基站兩種，室外大鐵塔是宏基站，也是當前大規(guī)模建設的重點。宏基站建設由主設備、動力配套設備設施、土建施工等組成，涉及鋼材的是機房、機柜、機箱、通信塔桅等部分，通信塔桅用鋼量占大頭，普通的三管塔重量約8．5噸，但大部分宏基站、微基站大部分將依賴現(xiàn)有2／3／4G等通信設施。微基站主要是布局在人口密集之處，用鋼量很少。因此，5G基站拉動的鋼材消費總體不會太大。粗略按照基站投資5％需要鋼材，5G上萬億元投資帶動鋼材消費新增點約在500億元。

大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。硬件投入主要是機房、服務器等，相比較其他四個領域直接用鋼量更少。

三、鋼材行業(yè)本身面臨著高產(chǎn)量，高庫存風險

據(jù)MYSTEEL調(diào)研，鋼廠行業(yè)高產(chǎn)量及高庫存等行業(yè)內(nèi)問題。

四、結(jié)論

無論是老基建還是新基建，都是典型的投資拉動經(jīng)濟增長的邏輯，雖然被政策面注意到，但要特別注意一點，增量部分有多少，最終落地情況如何。在全球經(jīng)濟放緩成定局，金融危機風險甚囂塵上的今天，指望“新基建”復興鋼價無異于緣木求魚。經(jīng)過一段時間的炒作，“新基建”被大家提及的次數(shù)越來越少。疫情影響時間較長，宏觀經(jīng)濟持續(xù)走低，鋼材庫存處于持續(xù)高位，房地產(chǎn)、基建、汽車、家電等下游需求大幅下降，期待“新基建”扮演“白衣騎士”，一騎救主不太現(xiàn)實，還得房地產(chǎn)松綁及老基建持續(xù)發(fā)力。