中小板公司管理部一則監(jiān)管函信息顯示，方正電機(jī)日前遭遇第一大流通股東青島金石灝汭投資有限公司“惡意減持”，盡管減持?jǐn)?shù)量?jī)H100萬(wàn)股左右，但這一“高位減持”操縱明顯違反交易所相關(guān)規(guī)定，尤其是股份減持過程中“預(yù)先披露”原則。而作為被減持方，方正電機(jī)也只是在股東連續(xù)減持后才收到股東的相關(guān)函告。

隨著2018年上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)陸續(xù)披露，近期業(yè)內(nèi)新舊股東利益之爭(zhēng)、股東惡意減持、變賣資產(chǎn)美化報(bào)表等情況數(shù)見不鮮。作為補(bǔ)貼提前退坡的首個(gè)年份，2018年業(yè)內(nèi)整體情況不言自明，利潤(rùn)下滑、減值壓力大、毛利率下降成為多數(shù)新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的共性，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期也直接引發(fā)利益相關(guān)方的沖突與博弈。

方正電機(jī)股東集中“出逃”，股份減持計(jì)劃超過6%

4月23日方正電機(jī)發(fā)布《關(guān)于董事與持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人減持股份預(yù)披露公告》，由于擬減持股東自身財(cái)務(wù)需求及安排，包括董事、十大流通股東在內(nèi)的四名人員合計(jì)持有公司7.43%股份，計(jì)劃減持份額達(dá)到6%，將在公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)完成減持。對(duì)此，方正電機(jī)表示，本次減持計(jì)劃實(shí)施不會(huì)影響公司的治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

相比預(yù)先披露的減持計(jì)劃，方正電機(jī)第一大流通股東——青島金石灝汭投資有限公司操縱更為“直接”，在事先尚未報(bào)備情況下，于4月22日股價(jià)“高位”拋售持有的近100萬(wàn)股股票。工商信息顯示，該公司專門以自有資金從事投資管理活動(dòng)，其對(duì)外投資多達(dá)64項(xiàng)，涉及多個(gè)領(lǐng)域與行業(yè)，方正電機(jī)只是其投資項(xiàng)目之一。盤復(fù)方正電機(jī)近年經(jīng)營(yíng)情況不難發(fā)現(xiàn)，單就2018年凈利潤(rùn)巨虧來看，顯然不是投資機(jī)構(gòu)的理想標(biāo)的。

方正電機(jī)2018年巨虧4.4億元，董事長(zhǎng)股份質(zhì)押尋求融資擔(dān)保

方正電機(jī)年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.6億，同比增長(zhǎng)3.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-4.4億，上年為1.3億元，未能維持盈利狀態(tài)。19年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.7億，同比下降17.1%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1008.2萬(wàn)，同比下降45.8%。報(bào)告期內(nèi)，資產(chǎn)減值損失同比增加925.5%，影響利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

其中營(yíng)業(yè)成本11.1億，同比增長(zhǎng)9.9%，高于營(yíng)業(yè)收入3.5%的增速，直接導(dǎo)致毛利率下降4.8%。此外研發(fā)投入大幅增加，相比去年同期增長(zhǎng)63.4%達(dá)到1億。研發(fā)投入資本化比例為22.5%，資本化比例較高。對(duì)此，年報(bào)中也明確表示計(jì)劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

面對(duì)業(yè)績(jī)承壓、股東出逃的經(jīng)營(yíng)困局，方正電機(jī)也在積極尋求自救。5月7日方正電機(jī)控股股東張敏向卓越汽車有限公司質(zhì)押750萬(wàn)股，用于融資擔(dān)保。

公告顯示，方正電機(jī)本次質(zhì)押股數(shù)750萬(wàn)股，占其所持股份比例為10.09%，質(zhì)截止公告披露日,張敏持有本公司股份74,263,167股，占公司股本總額的15.68%。累計(jì)質(zhì)押其持有的本公司股份74,193,083股，占張敏所持公司股份的99.91%，占公司股本總額的15.67%。

資本收購(gòu)不及業(yè)績(jī)預(yù)期，資產(chǎn)減值成為電機(jī)上市公司發(fā)展之殤

正如前文所說，方正電機(jī)經(jīng)營(yíng)困局并非個(gè)例?？v觀電機(jī)行業(yè)，12家電機(jī)上市公司中僅有6家實(shí)現(xiàn)盈利，且10家企業(yè)2018年凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的下滑，其中6家凈利下滑的幅度超過100%。大多數(shù)企業(yè)都在年報(bào)中將凈利下滑的原因歸結(jié)為新能源汽車政策調(diào)整導(dǎo)致的訂單量下降，以及隨之而來的競(jìng)爭(zhēng)加劇。

不僅如此，資產(chǎn)減值也成為新能源汽車電機(jī)企業(yè)凈利潤(rùn)下滑的主要因素之一，12家企業(yè)中，有9家企業(yè)2018年度進(jìn)行了相應(yīng)的資產(chǎn)減值，具體包含存貨跌價(jià)準(zhǔn)備以及商譽(yù)減值等情形。例如，正海磁材（收購(gòu)上海大郡）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.49億元，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)減少1.26億元；金龍機(jī)電（收購(gòu)深圳正宇）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2882.18萬(wàn)元。方正電機(jī)也在公告中表示，由于其收購(gòu)的杭州德沃仕電動(dòng)科技有限公司“純電動(dòng)物流車驅(qū)動(dòng)電機(jī)銷售不及預(yù)期”，計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備5000萬(wàn)元。

除業(yè)績(jī)下滑外，應(yīng)收賬款高企也成為困擾新能源汽車電機(jī)企業(yè)的一個(gè)難題。而究其原因，不少企業(yè)認(rèn)為是新能源汽車政策導(dǎo)致。據(jù)悉，受累于3萬(wàn)公里政策以及補(bǔ)貼清算程序等影響，前兩年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)歷了資金寒冬。不少業(yè)內(nèi)人士抱怨，由于整車企業(yè)現(xiàn)金流緊張，開始將資金壓力對(duì)上游廠商轉(zhuǎn)移，在充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，上游廠商往往話語(yǔ)權(quán)較弱，為了保證市場(chǎng)份額，大多數(shù)零部件企業(yè)只能無(wú)奈面對(duì)高企的應(yīng)收賬款，并各顯神通，試圖尋求解決之策。