近日，廣州天賜高新材料股份有限公司發(fā)布2018年度業(yè)績快報。2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤4.59億元，同比增長50.68%。其中，天賜材料對參股子公司容匯鋰業(yè)會計核算方法變更以及處置容匯鋰業(yè)股權(quán)導(dǎo)致投資收益增加4.29億元?？鄢鲜鐾顿Y收益，天賜材料實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3001萬元，較上年同期減少90.15%。

產(chǎn)品價格下降與費用增加造成業(yè)績下滑。天賜材料2018年度經(jīng)營性利潤大幅下降的主要原因為：（1）市場競爭加劇，公司電解液產(chǎn)品銷售價格下降，導(dǎo)致毛利率下降；（2）納入合并財務(wù)報表范圍的子公司增加，導(dǎo)致期間費用增加；（3）公司研發(fā)投入、人工、折舊攤銷增加；（4）銀行借款增加導(dǎo)致利息支出增加。

自產(chǎn)關(guān)鍵原材料，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈體系

據(jù)悉，天賜材料通過自產(chǎn)主要產(chǎn)品的核心關(guān)鍵原材料，構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈體系，獲取持續(xù)的成本競爭優(yōu)勢，同時還通過并購具備核心客戶或技術(shù)優(yōu)勢的公司。

正極材料方面：天賜材料布局鋰選礦、碳酸鋰加工、正極材料前驅(qū)體和正極材料磷酸鐵鋰，通過參股上游原材料供應(yīng)商、橫向協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈其他材料提供商，鞏固和擴大天賜材料在行業(yè)的地位和影響力。

氫氟酸：目前天賜材料氫氟酸已經(jīng)具備10000噸/年的自供產(chǎn)能。同時，天賜材料擬計劃建設(shè)的年產(chǎn)2.5萬噸電子級氫氟酸項目，尚處于建設(shè)前期準備中。

電解液量增價穩(wěn)，鋰鹽價格回暖

據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，天賜材料在2018年電解液的出貨量約為3.6萬噸，同比2017年增長約23%?；谛袠I(yè)高速增長以及優(yōu)質(zhì)客戶背書，預(yù)計天賜材料在2019年將實現(xiàn)5萬噸以上的銷量，對應(yīng)40%的銷量增長。同時，根據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，在動力電池領(lǐng)域，2016Q1電解液的含稅售價約為8.5萬元/噸，跌至2018Q1價格低價3.8萬元/噸，目前的反彈到約4.3萬元/噸，同期的鋰鹽即六氟磷酸鋰出現(xiàn)近似的同步漲跌，目前價格小幅反彈。

總體而言，由于鋰鹽產(chǎn)能行業(yè)性過剩，價格持續(xù)下滑，目前小廠商已經(jīng)接近成本價甚至虧損，處于低端產(chǎn)能加速出清過程，據(jù)預(yù)判，年內(nèi)鋰鹽有望迎來價格反轉(zhuǎn)拐點，而天賜材料作為鋰鹽龍頭，將從中受益。目前公司擁有1.4萬噸六氟磷酸鋰的產(chǎn)能，其中4000噸固體產(chǎn)能與30000噸液體產(chǎn)能（折合成固體10000噸），公司作為鋰鹽與電解液一體化龍頭，未來彈性空間大。

此外，在股權(quán)激勵方面，天賜材料在1月23日發(fā)布了2019年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃，擬以定向增發(fā)方式向激勵對象授予權(quán)益合計921.97萬份，占總股本比例2.72%，其解鎖條件是在天賜材料層面業(yè)績考核要求為2019~2021年不計激勵成本的扣非后凈利潤分別不低于2.5、5.1、6.5億元，較2018年業(yè)績提升幅度非常顯著。

從該股權(quán)激勵方案中可知，解鎖要求較高，彰顯管理層對天賜材料未來業(yè)績高速增長信心。2019年天賜材料業(yè)績表現(xiàn)如何？拭目以待。

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