事件

2月18日下午，國家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會，就2019年光伏發(fā)電建設(shè)管理相關(guān)工作征求企業(yè)意見。會議透露出今年我國光伏發(fā)電建設(shè)管理工作將有重大機制創(chuàng)新，包括“量入為出”、以補貼額定裝機量；明確將光伏項目分為需要國家補貼和不需要國家補貼項目；首次將戶用光伏單列并給予單獨規(guī)模，實施固定補貼等。

觀點

1、政策風格向市場化轉(zhuǎn)變，“降價保量”引導(dǎo)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

補貼作為光伏行業(yè)發(fā)展的最大邊際變量，對行業(yè)發(fā)展影響巨大，隨著2019年光伏發(fā)電管理辦法的逐漸清晰，政策層面影響將逐漸降低，后續(xù)電站建設(shè)和企業(yè)業(yè)績將是行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力。從政策風格來看，此次征求意見的光伏發(fā)電建設(shè)管理辦法延續(xù)了自去年11月以來的風格，即更加市場化、更強調(diào)維持行業(yè)穩(wěn)定，是對之前“一刀切”式政策造成后果的糾偏，此次發(fā)布政策主要亮點包括：

“量入為出”，以補貼額定裝機量。這是和之前補貼政策最大的不同，通過統(tǒng)一補貼額管理口徑，打開了裝機量的彈性空間。

明確將光伏項目分為需要國家補貼和不需要國家補貼項目。不需補貼的項目按照已經(jīng)發(fā)布的平價上網(wǎng)政策執(zhí)行，需要補貼的項目分為5類：1、扶貧項目；2、戶用光伏；3、普通光伏電站(地面電站)；4、工商業(yè)分布式光伏；5、領(lǐng)跑者、特高壓通道配套等專項項目。

首次將戶用光伏單列并給予單獨規(guī)模，實施固定補貼。這體現(xiàn)出了對戶用分布式的重視，并且2018年531后未納入補貼目錄的項目仍可進行申報。

除扶貧、戶用和原已批準的特殊項目外，分布式和地面電站全部采用競價的方式獲取補貼指標。這一點和風電執(zhí)行的“競爭配置”有一定的相似性，通過公開競標引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。

不再將項目規(guī)模以“撒胡椒面”的方式分配到各地方，招標由各省組織申報，但由國家統(tǒng)一排序，補貼申報和競價原則上一年一次。

雖然補貼總量如預(yù)期出現(xiàn)了大幅下調(diào)，預(yù)計將從2018年的163億降低至30億規(guī)模，但管理方式出現(xiàn)了諸多創(chuàng)新，使得行業(yè)可以“降價保量”，并且以市場化方式而不是行政方式引導(dǎo)電價下降，最終使得行業(yè)仍然能夠維持正常發(fā)展規(guī)模。預(yù)計在此政策引導(dǎo)下，2019年國內(nèi)光伏裝機規(guī)模有望超過40GW，維持和2018年44GW幾乎相當?shù)乃健?/p>

2、戶用分布式仍是補貼重點，拉動內(nèi)需具備潛力

在此次2019版補貼政策中，扶貧和戶用分布式可以享受固定補貼，而不用參加公開競價，體現(xiàn)了主管部門對分布式的保護。戶用分布式由于和扶貧關(guān)系緊密，是能夠拉動消費的民生工程，并且具有非常靈活的融資模式，可以看作具有長期穩(wěn)定收益率的投資項目，在當前拉動內(nèi)需的大背景下具有非常大發(fā)展?jié)摿Α?018年戶用裝機共28萬套，總規(guī)模達2.2GW，在531政策出臺前五個月大約裝機22萬套，但是由于531政策對規(guī)模的限制，6～12月僅有6萬套裝機，并且很多項目沒有進入補貼目錄。我們認為2019年戶用分布式將從2018下半年的低潮中走出，在政策保駕護航下，戶用分布式有望實現(xiàn)2～3GW的裝機量。

3、新政策有望緩解補貼拖欠問題，利好電站運營商

之前分布式電站運營商以民企為主，電站建設(shè)過程中融資成本較高(普遍基準利率上浮10%～20%)，由于補貼缺口不斷擴大，最近建成項目補貼拖欠周期可能達3年以上，因此產(chǎn)生非常高的財務(wù)費用，直接影響運營商業(yè)績。由于新政策中對于總量的控制由裝機規(guī)模變?yōu)檠a貼額，并且主管部門表態(tài)要解決補貼拖欠問題，2019年后新增裝機可能將不再遭遇補貼拖欠，這對于分布式電站運營商將是極大利好，將顯著降低公司財務(wù)費用，提升盈利能力。

結(jié)論

光伏發(fā)電建設(shè)管理辦法征求意見稿的出臺，顯示了對光伏行業(yè)管理思路的創(chuàng)新，通過市場化方式引導(dǎo)行業(yè)“降價保量”，保證光伏裝機規(guī)模穩(wěn)定前進，并且對于戶用分布式進行重點扶持，突出了分布式在民生消費、擴大內(nèi)需的重要作用。我們認為光伏各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)將顯著受益于新政策打造的穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境，推薦單晶硅料和PERC電池片龍頭――通威股份，單晶硅片龍頭――隆基股份，戶用分布式龍頭――正泰電器，分布式運營商龍頭――林洋能源。

聲明：本文為轉(zhuǎn)載類文章，如涉及版權(quán)問題，請及時聯(lián)系我們刪除（QQ:2737591964），不便之處，敬請諒解！