11月新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)總電量創(chuàng)年內(nèi)新高。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年11月，我國(guó)新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約為8.91GWh，同比增長(zhǎng)28%;環(huán)比增長(zhǎng)50.15%，單月裝機(jī)總電量創(chuàng)年內(nèi)新高。我們認(rèn)為，總裝機(jī)電量單月同比增速下降的主要原因是2017年同期基數(shù)較高，環(huán)比增速大幅提升反映了在補(bǔ)貼換擋預(yù)期下，整車廠商年末搶裝熱情較高。

11月，前十大動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)總電量約為6.95GWh，合計(jì)占比為78%左右。其中，寧德時(shí)代、比亞迪兩家龍頭企業(yè)11月裝機(jī)量分別為3.6、1.35GWh，占比分別為40.41%、15.11%。

我國(guó)新能源汽車行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，動(dòng)力電池行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。在全球汽車電動(dòng)化浪潮下，近年來(lái)我國(guó)新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，拉動(dòng)我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)高速擴(kuò)張。2018年1-11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)總電量同比增長(zhǎng)77%至43.62GWh，CR5由2017年的60.15%大幅提升15.36個(gè)百分點(diǎn)至75.51%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

值得注意的是，寧德時(shí)代、比亞迪兩大龍頭企業(yè)2017年動(dòng)力電池裝機(jī)量占比分別為28.70%、14.98%，2018年1-11月上升至41.1%、22%，兩者合計(jì)占比超過(guò)60%，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)明顯。

雙積分政策驅(qū)動(dòng)，我國(guó)新能源汽車滲透率將進(jìn)一步提升。2017年9月，五部委聯(lián)合發(fā)布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，從2018年4月1日正式實(shí)行，并自2019年度起開(kāi)始設(shè)定新能源汽車積分比例要求，2019、2020年分別為10%、12%。

對(duì)于傳統(tǒng)能源乘用車生產(chǎn)量或者進(jìn)口量達(dá)到3萬(wàn)輛以上的車企，如果不滿足新能源汽車積分比例要求，需要向其他車企購(gòu)買積分或者被動(dòng)削減傳統(tǒng)能源乘用車的產(chǎn)銷量，因此雙積分政策將促使車企加大新能源汽車的投放力度。在行業(yè)補(bǔ)貼政策逐漸退出的背景下，雙積分政策將促進(jìn)我國(guó)新能源汽車滲透率不斷提升，動(dòng)力鋰電池需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)將對(duì)鋰電設(shè)備形成持續(xù)拉動(dòng)作用。

綁定大客戶的整線鋰電設(shè)備廠商更具發(fā)展前景。由于鋰電池產(chǎn)品之間具有較強(qiáng)的差異性，需要設(shè)備公司深入考察客戶生產(chǎn)環(huán)境，充分了解相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)參數(shù)及自動(dòng)化要求，從而進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)、定制，因此客戶對(duì)鋰電設(shè)備廠商的選擇具備一定的慣性。

基于此，在動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)集中度提升的趨勢(shì)下，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)與電池龍頭形成綁定的設(shè)備企業(yè)存在先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，由于整線模式具備交付周期短、直通率高、服務(wù)響應(yīng)快等優(yōu)勢(shì)，有利于提升現(xiàn)有客戶黏性、加快新客戶開(kāi)發(fā)進(jìn)程，進(jìn)而提升市場(chǎng)占有率。