從2016年初到今年9月，Nvidia(NVDA-US)的迅速崛起，將其市值從140億美元提升至1750億美元以上。對能夠處理人工智能和加密貨幣采礦機處理器的需求猛增。

這些都過去了。

在第4季，投資人大賣Nvidia的股票，股價大跌了54%，使其成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票。該股周五(21日)下跌4.1%至129.57美元。

英偉達(dá)過去三個月的股票走勢

Nvidia也難逃壓低所有股指、并讓牛市領(lǐng)頭羊重挫的全面低迷氣氛的魔掌。納斯達(dá)克指數(shù)本季下跌21%，這是自2008年第4季以來最大跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下挫了16%。

芯片股受創(chuàng)最重。由包括Nvidia在內(nèi)30家企業(yè)組成的費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌19%，其中AdvancedMicroDevices(AMD-US)下跌了45%，美光(Micron)(MU-US)下跌了33%。

但投資人已找到逃離Nvidia的具體原因。股票之前反彈的催化劑之一是該公司與加密貨幣，特別是比特幣的聯(lián)系。隨著今年比特幣價格暴跌，對Nvidia圖形處理芯片(GPU)的需求減少。11月Nvidia在公布季報時，營收和展望時都低于預(yù)期。

NvidiaCEO黃仁勛(JensenHuang)在財報公布后的分析師電話會議上表示，「加密貨幣的衰退已導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)庫存過剩，尤其是通路庫存過剩。」

Nvidia的問題不僅限于加密貨幣。該公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)部門，包括亞馬遜等云端服務(wù)提供商的銷售額，也未能達(dá)到華爾街的預(yù)期，盡管營收成長了58%。

財報發(fā)布后第二天股價下跌近19%，接下來的交易日下跌12%。分析師迅速調(diào)降了目標(biāo)價。

Stifel分析師KevinCassidy在報告中寫道，「我們預(yù)計財報后股價估值會出現(xiàn)一些調(diào)整，我們一直在尋找具有吸引力的切入點?！?/p>

進(jìn)入人工智能狂熱

Nvidia遭到快速拋售提醒人們，當(dāng)該公司正積極參與人工智能的開發(fā)時，不少人對其仍在初期的籌備階段提出質(zhì)疑。研究人員蜂擁買進(jìn)該公司的GPU以加速其復(fù)雜模組的培訓(xùn)，Nvidia也試圖利用這股熱潮。

主管們開始高談闊談人工智能，該公司直接在其芯片中添加了相關(guān)功能。云端提供商提供了開發(fā)商可以租用的NvidiaGPU。2016年，谷歌發(fā)表訂制芯片，可以像Nvidia的GPU一樣訓(xùn)練人工智能模組。但Nvidia已經(jīng)排除了谷歌的任何潛在威脅，因為該芯片制造商的處理器仍然可以更廣泛地使用。

FactSet表示，在最高點時，Nvidia的預(yù)期本益比幾乎達(dá)54倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本益比的4倍。銷售額和獲利繼續(xù)增加，但卻難以滿足投資人的高度期望。

現(xiàn)在大股東們正在退場。據(jù)《彭博》報導(dǎo)，知情人士透露，軟銀可能在明年初出售其Nvidia持股。該報導(dǎo)發(fā)布后的9個交易日中有7天股票下跌。

消息人士稱，軟銀可能將從這筆交易中獲利30億美元。不過，軟銀尚未做出最終決定，有可能繼續(xù)保留這些股份，或是僅出售部分股份。

軟銀和英偉達(dá)的發(fā)言人拒絕對此消息置評。

根據(jù)消息人士的說法，盡管軟銀仍然持有英偉達(dá)的股份，但該公司已經(jīng)建立了約60億美元所謂的“領(lǐng)子交易”。這種交易使投資者在積累股份的同時保護自己免受股價下跌的影響。軟銀已經(jīng)與投行達(dá)成這樣的股權(quán)交易協(xié)議，對沖英偉達(dá)的股價下跌。

消息稱，這樣的股價下跌導(dǎo)致軟銀傾向于減持股份。

紐約當(dāng)?shù)貢r間周二下午1:20，英偉達(dá)股價下跌約2%，至149美元，市值約為909億美元。

消息人士稱，軟銀出售所持英偉達(dá)股份的機會是通過一系列將于明年初到期的期權(quán)構(gòu)成的。這些期權(quán)的平均行權(quán)價格為每股230到240美元。而如果英偉達(dá)股價上漲，那么軟銀可能決定不行使期權(quán)，出售股份。

2017年初，軟銀低調(diào)積累了30億美元的英偉達(dá)股份，成為該公司的第四大股東。這些股份隨后被轉(zhuǎn)移至軟銀愿景基金。

到今年9月，軟銀所持的這些股份價值達(dá)到了70億美元。如果軟銀以平均行權(quán)價格行使所有期權(quán)，那么將獲得近60億美元。