合力泰（002217.SZ）于8月28日發(fā)布2018年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，合力泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.02億元，較上年同期增長(zhǎng)39.51%；利潤(rùn)總額為7.82億元，較上年同期增長(zhǎng)33.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.98億元，比上年同期增長(zhǎng)36.67%。扣非歸母凈利潤(rùn)為5.1億元，同比增長(zhǎng)22%。

在合力泰多條產(chǎn)品線營(yíng)收情況中，顯示模組類(lèi)產(chǎn)品收入約4.42億元，占總收入的5.2%，同比增長(zhǎng)90.98%；觸控顯示類(lèi)產(chǎn)品收入約53.58億元，占總比63.01%，同比增長(zhǎng)33.76%；攝像類(lèi)產(chǎn)品收入約9.56億元，占總比的11.24%，同比增長(zhǎng)265.79%；FPC產(chǎn)品收入約5.26億元，占總比的6.18%，同比增長(zhǎng)19.84%；電子紙業(yè)務(wù)收入約2.3億元，占總比2.7%，同比增長(zhǎng)228.19%；蓋板玻璃產(chǎn)品營(yíng)收約3.78億元，占總收入的0.44%，同比減少15.7%；化工及其他觸控顯示業(yè)務(wù)收入分別達(dá)約5.07億元和3.35億元，各自占比5.96%、3.94%。

數(shù)據(jù)上看，合力泰上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于許多同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。除玻璃蓋板外的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，都有較為明顯的增長(zhǎng)。

模組產(chǎn)品銷(xiāo)量遞增整體毛利下滑

雖然維持著量的增長(zhǎng)，但從公告中披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，占合力泰比重最大的觸控顯示類(lèi)產(chǎn)品，在報(bào)告期內(nèi)的毛利率由上年同期的14.99%減少1.74個(gè)百分點(diǎn)至13.24%。主要原因是由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本增幅大于其營(yíng)業(yè)收入。

除此之外，在上述數(shù)據(jù)中。增量最為明顯的攝像類(lèi)產(chǎn)品，公告中雖然沒(méi)有進(jìn)行披露此類(lèi)產(chǎn)品的毛利相關(guān)數(shù)據(jù)，但依照目前整個(gè)行業(yè)的情況看，并不樂(lè)觀。

這一點(diǎn)其實(shí)從攝像模組行業(yè)的一些上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)。即便是一些行業(yè)巨頭，今年此類(lèi)產(chǎn)品的毛利率都是直線下滑。據(jù)了解，目前市場(chǎng)上一顆13M的模組能夠獲取的利潤(rùn)不及3%。

其實(shí)不論是顯示模組還是攝像模組，受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的影響。產(chǎn)品毛利基本都是呈現(xiàn)逐年下滑的情況。

今年上半年，雖然受益于“1+N”戰(zhàn)略的顯著成效使其擁有的模組類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額持續(xù)增加，且占總收入比重較大，這也意味著合力泰因毛利率降低導(dǎo)致凈利下滑的風(fēng)險(xiǎn)也有所增加。

意識(shí)到這一點(diǎn)，合力泰在將公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向轉(zhuǎn)移到無(wú)線充電、FPC等高毛利的業(yè)務(wù)上。

FPC、5G材料布局完成未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展

近兩年，線路板行情一片大好。不論是PCB還是FPC，市場(chǎng)需求都有明顯增加。自2015年起，合力泰開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)加碼FPC產(chǎn)業(yè)。在深圳、萬(wàn)安等地工廠擴(kuò)產(chǎn)完成后、去年又在信豐投建產(chǎn)能。

另外，合力泰于報(bào)告期內(nèi)還通過(guò)收購(gòu)了安締諾股權(quán)，進(jìn)一步掌握了LCP材料、高頻復(fù)合材料及COF的核心工藝。結(jié)合無(wú)線充電對(duì)5G生態(tài)做全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

合力泰在公告中指出：納米晶材料、無(wú)線充電模組及成品、吸波材料現(xiàn)已量產(chǎn)，并為國(guó)內(nèi)外一線客戶(hù)提供產(chǎn)品及服務(wù)。

在昨日（8月27日）的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，合力泰也表示：“公司于現(xiàn)有的模組類(lèi)產(chǎn)品投資已經(jīng)全部布局完成，且這一領(lǐng)域不再有新的投資；后續(xù)的重心會(huì)轉(zhuǎn)移到FPC、無(wú)線充電等項(xiàng)目上，加大高毛利產(chǎn)品的營(yíng)收比重”。

不過(guò)這般大刀闊斧的轉(zhuǎn)型，對(duì)于合力泰來(lái)說(shuō)也并非一日之功。

雖然5G概念一而再再而三的被熱炒，但是從目前各大終端、平臺(tái)及運(yùn)營(yíng)商推進(jìn)的程度來(lái)看，與預(yù)期還有有所差距，這也使得不少企業(yè)在這一領(lǐng)域的業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期。受消費(fèi)電子行業(yè)大環(huán)境影響下，持續(xù)大規(guī)模對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行投入的同時(shí)，還需兼顧原有業(yè)務(wù)，保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。這對(duì)于合力泰來(lái)說(shuō)，也是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。