工程機械需求回暖與否尚待觀察

時間:2008-12-30

來源:中國傳動網(wǎng)

導(dǎo)語:2008年第四季度政府陸續(xù)出臺擴大內(nèi)需的政策,從1998年的情況來看,擴大內(nèi)需政策對工程機械的需求起到了積極的影響,行業(yè)景氣迅速恢復(fù)。

2008年第四季度政府陸續(xù)出臺擴大內(nèi)需的政策,從1998年的情況來看,擴大內(nèi)需政策對工程機械的需求起到了積極的影響,行業(yè)景氣迅速恢復(fù)。2008年的擴大內(nèi)需政策主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上,這對工程機械下游需求是有幫助的,但房地產(chǎn)行業(yè)占下游需求的比重較大,成為2009年工程機械行業(yè)需求能否反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素。   1999年、2000年、2001年房地產(chǎn)行業(yè)扣除土地購置費用后的固定資產(chǎn)投資實際增速為11.7%、16.67%、24.33%,分別同比上升了0.96、4.97、7.66個百分點。   2008年房地產(chǎn)行業(yè)銷售狀況持續(xù)惡化,我們對2009年來自于房地產(chǎn)行業(yè)的需求能否恢復(fù)沒有信心。   我們試圖對2009年主要下游行業(yè)(公路鐵路建設(shè)、采礦、房地產(chǎn))固定資產(chǎn)投資狀況進行簡單的匡算,我們發(fā)現(xiàn)假若2009年工程機械主要下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速要和2008年持平,則2009房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速需高于-2%,我們對2009年房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速是否能達到這樣的水平感到非常的擔(dān)憂。   2008年6月底開始鋼材產(chǎn)品價格大幅下跌,鋼材價格的大幅下跌緩解了工程機械產(chǎn)品在下游需求低迷,銷售趨緩的情況下盈利能力被壓縮的空間。綜合考慮第四季度工程機械行業(yè)產(chǎn)品銷售狀況、鋼材價格下跌幅度以及企業(yè)原材料庫存狀況,預(yù)計第四季度以及2009年第一季度工程機械行業(yè)利潤率回升1個百分點左右是值得預(yù)期的。   由于工程機械不同產(chǎn)品間差異較大,因此盡管行業(yè)需求狀況仍待觀察,部分產(chǎn)品可維持較好的景氣程度。我們對2009年路面機械、挖掘機、推土機的銷售狀況較為樂觀。   預(yù)計2009年工程機械新增需求將主要來自于存量的更新,部分產(chǎn)品如混凝土機械、裝載機不排除出現(xiàn)負(fù)增長的可能性。下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于建筑業(yè)收入的現(xiàn)象不容忽視,建筑企業(yè)現(xiàn)有工程機械庫存對新增需求的擠出作用需要關(guān)注。維持工程機械行業(yè)"同步大市-A"的投資評級。
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