匯川技術發(fā)布2016年三季度業(yè)績預告,公司預計前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤6.57億-7.15億,同比增長12-22%。本次業(yè)績預告增速基本符合市場預期。
公司第三季度業(yè)績增速環(huán)比有所回落,主要受電動車業(yè)務影響。其中7-9月實現(xiàn)歸屬凈利潤2.87-3.12億,同比增長12-22%,較二季度增速略有降低,判斷主要是宇通電動大巴控制器產品出貨放緩影響。公司前三季度利潤增速持續(xù)低于營收,主要源于期間費用率上升。
宇通前三季度電動車出貨量略低于預期,對公司電控業(yè)務及整體利潤增速造成一定影響。匯川技術近年業(yè)績增速與電動車驅動業(yè)務相關性較高,目前核心客戶仍為宇通客車,出貨占比超過80%。受補貼調整及騙補查處等行業(yè)因素影響,今年宇通電動大巴的產量增速波動較大,其中上半年共計出貨6528臺,同比去年有48%增長。進入三季度后,宇通電動大巴的出貨增速開始放緩,其中7/8兩月共計出貨3175臺,去年同期為4860臺?？紤]到電動大巴的出貨主要集中在四季度,目前我們暫不調整全年出貨預期。而為了降低單一客戶對公司業(yè)績增速的影響,匯川目前正積極開拓下游物流及乘用車客戶。
受益于地產及基建回暖,公司工控業(yè)務增速反彈。公司上半年工業(yè)自動化相關產品新增訂單達到14億,同比增速20%左右,超年初市場預期。工控業(yè)務增速出現(xiàn)反彈主要是受益于房地產市場復蘇所帶來的宏觀回暖,帶動電梯一體機及變頻器產品銷售;此外,公司通用伺服產品繼續(xù)維持高增速。考慮到三季度全國地產開工趨勢繼續(xù)走好,預計未來兩個季度內公司工控業(yè)務增速回暖的趨勢仍將維持。
第三次股權激勵落地,推動公司加速戰(zhàn)略轉型。匯川作為國內工控市場進口替代的領軍者,發(fā)展至今先后抓住了電梯、電動車控制兩大細分市場,實現(xiàn)了長期而高速的內生增長。而展望未來更長期看,公司大概率需要經歷兩類轉型:1)由設備供應商向平臺型系統(tǒng)集成商;2)由主要依靠內生增長向內外延兼顧。公司近期已披露第三期股權激勵計劃,相比前兩次覆蓋面更廣,力度更大。本次激勵計劃的落地將有效綁定經營層與股東利益,助推公司加速向平臺型龍頭企業(yè)轉型。
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