一個(gè)是號(hào)稱(chēng)代表中國(guó)制造的“家電女王”，一個(gè)是極力勾勒互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)的“生態(tài)狂”。一個(gè)抓住一切機(jī)會(huì)增持股票，另一個(gè)則正好相反——大手筆減持股票。

一增一減之間，62歲的董明珠和43歲的賈躍亭，都在企業(yè)轉(zhuǎn)型上樂(lè)此不疲?；蛟S有一天，分別代表了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的他們將在新能源汽車(chē)領(lǐng)域成為產(chǎn)業(yè)鏈不同位置上的競(jìng)爭(zhēng)者。

造車(chē)之路一軟一硬

自2014年底宣布跨界造車(chē)起，樂(lè)視被質(zhì)疑“吹?！钡穆曇舯悴唤^于耳。

樂(lè)視從視頻網(wǎng)站、電視、機(jī)頂盒到影業(yè)，還可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，但新能源汽車(chē)則顯得比較突兀，與前述產(chǎn)業(yè)鏈幾乎沒(méi)有關(guān)聯(lián)，只能用樂(lè)視自己反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“生態(tài)創(chuàng)新”來(lái)解釋?zhuān)捍蚱七吔纾巡煌脑胤诺揭粋€(gè)反應(yīng)堆當(dāng)中，產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，創(chuàng)造新元素、新價(jià)值。

這個(gè)看上去“有點(diǎn)扯”的計(jì)劃并沒(méi)有止于“畫(huà)餅”，一年半后的2016年4月，樂(lè)視新品發(fā)布會(huì)上，LeSEE概念車(chē)如其研制速度般緩緩駛出時(shí)，賈躍亭又一次激動(dòng)落淚，此后他承諾三年內(nèi)量產(chǎn)，但樂(lè)視汽車(chē)靠譜嗎？

從LeSEE的創(chuàng)作過(guò)程來(lái)看，樂(lè)視為它這次技術(shù)含量較高的造車(chē)跨界找了不少依托，其中最為關(guān)鍵的是與北京汽車(chē)的合作。2015年3月，兩家公司宣布，“將北京汽車(chē)在汽車(chē)方面研發(fā)制造的經(jīng)驗(yàn)和能力，與樂(lè)視控股在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與理念、軟硬件一體化的能力、用戶(hù)運(yùn)營(yíng)與價(jià)值挖掘能力相結(jié)合，共同推出互聯(lián)網(wǎng)智能汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng)?！?/p>

而在此前，北汽和樂(lè)視已共同投資了美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)公司Atieva，分別為第一、第二大股東。Atieva與豪華智能電動(dòng)車(chē)制造商特斯拉頗有淵源，這家公司由華人謝家鵬設(shè)立，他曾是特斯拉的創(chuàng)始股東和董事之一，公司的技術(shù)顧問(wèn)馬丁·艾伯哈德也是特斯拉的創(chuàng)始人。

此后，樂(lè)視汽車(chē)還宣布與阿斯頓·馬丁、特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手法拉第開(kāi)展合作，關(guān)于三者分工的說(shuō)法是，阿斯頓·馬丁負(fù)責(zé)提供整車(chē)技術(shù)，樂(lè)視提供車(chē)聯(lián)網(wǎng)和動(dòng)力總成，法拉第或有望提供自動(dòng)駕駛等方面的技術(shù)。從這些脈絡(luò)中不難總結(jié)，與其說(shuō)樂(lè)視造的是車(chē)，不如說(shuō)造的是智能汽車(chē)系統(tǒng)。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，北汽集團(tuán)經(jīng)濟(jì)管理研究所宏觀(guān)、汽車(chē)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究員ArthurLau曾撰文指出，與手機(jī)行業(yè)類(lèi)似，進(jìn)入智能化時(shí)代后，汽車(chē)也將分成兩條路前進(jìn)。一條路是阿里YUNOS系統(tǒng)、以樂(lè)視內(nèi)容生態(tài)為代表的系統(tǒng)加內(nèi)容應(yīng)用之路，另一條是蔚來(lái)汽車(chē)、法拉第未來(lái)以及和諧富騰等為代表的硬件之路。這兩條路雖有區(qū)別，但并沒(méi)有全然分開(kāi)。這就是為什么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊投資和諧富騰，而內(nèi)容供應(yīng)商樂(lè)視投資法拉第未來(lái)。

在他看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)在手機(jī)行業(yè)體會(huì)過(guò)一次，因此當(dāng)他們進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)時(shí)，他們已經(jīng)知道了未來(lái)被“智能化”的行業(yè)要怎樣才有出路，所以他們立刻開(kāi)始了互聯(lián)網(wǎng)式的營(yíng)銷(xiāo)策略，比如樂(lè)視高調(diào)地拔高法拉第未來(lái)的品牌并隨時(shí)準(zhǔn)備將自己的內(nèi)容生態(tài)移植到車(chē)端。

相對(duì)樂(lè)視的用“智能汽車(chē)系統(tǒng)研發(fā)”替換“造車(chē)”，互聯(lián)網(wǎng)屬性較弱的后來(lái)者格力，明顯走上了新能源汽車(chē)的“硬件”之路，未來(lái)的玩法或許其實(shí)還是離不開(kāi)老本行制造業(yè)。

9月1日，格力電器公告稱(chēng)，擬以130億元的價(jià)格收購(gòu)珠海銀隆新能源有限公司（下稱(chēng)珠海銀?。?00%股權(quán)，標(biāo)的公司主要從事鈦酸鋰材料、鈦酸鋰動(dòng)力電池、電動(dòng)汽車(chē)核心部件、電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)、電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。按照業(yè)績(jī)承諾，珠海銀隆2016年、2017年、2018年經(jīng)審計(jì)的實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于7.2億元、10億元和14億元。

同時(shí)，格力電器向8名特定認(rèn)購(gòu)對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)97億元，用于河北銀隆年產(chǎn)14.62億安時(shí)鋰電池生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目、石家莊中博汽車(chē)有限公司搬遷改造擴(kuò)能項(xiàng)目（二期）、河北銀隆年產(chǎn)200MWh儲(chǔ)能模組生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、河北廣通年產(chǎn)32000輛純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)改裝生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、珠海銀隆總部研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)。

其中，鋰電池生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入62.46億元，占募資總額的64%。也就是說(shuō)，格力跨界造車(chē)的首個(gè)重點(diǎn)放在了電池上，這顯現(xiàn)出與樂(lè)視先研發(fā)整車(chē)、后打通上下游環(huán)節(jié)做法的不同。

在此之前，珠海銀隆主要生產(chǎn)純電動(dòng)城市客車(chē)，面向各地公交公司，2015年銷(xiāo)售量為2996輛。此次募集配套資金的河北廣通年產(chǎn)32000輛純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)改裝生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目將投入18億元，生產(chǎn)資質(zhì)尚在申請(qǐng)過(guò)程中。報(bào)告書(shū)顯示，第一階段預(yù)計(jì)于2016年開(kāi)始投產(chǎn)，2018年投入銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)生產(chǎn)物流車(chē)、環(huán)衛(wèi)車(chē)等共9600輛純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)，并分別在2019年、2020年達(dá)到16000輛、32000輛。

雖然與珠海銀隆現(xiàn)有的純電動(dòng)客車(chē)在客戶(hù)群體、銷(xiāo)售渠道、市場(chǎng)規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)等方面均存在差異，但該專(zhuān)用車(chē)項(xiàng)目仍屬于拓展投資的范疇。董明珠曾明確表示，收購(gòu)珠海銀隆后，格力還會(huì)做新能源家用小汽車(chē)，但現(xiàn)階段來(lái)看，珠海銀隆被收購(gòu)后的發(fā)展重點(diǎn)仍是自身客車(chē)業(yè)務(wù)相關(guān)板塊的拓展。

一個(gè)靠空調(diào)一個(gè)靠概念

和賈躍亭一樣，董明珠也不吝惜“新能源汽車(chē)”的宣傳噱頭，“我們應(yīng)該把它（銀隆的新能源電池技術(shù)）用足，跟格力電器結(jié)合起來(lái)，我們的產(chǎn)品會(huì)再延伸，為消費(fèi)者帶來(lái)節(jié)約成本的全新體驗(yàn)。”但不同之處是，格力站在制造業(yè)而非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的立場(chǎng)。它如此積極地跨界，做智能手機(jī)、新能源汽車(chē)，不愿錯(cuò)過(guò)每一次行業(yè)變革，似乎也有著難言之隱。

2016年上半年，格力電器營(yíng)業(yè)收入為491.83億元，較去年同期501.11億元有所下降，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)64.02億，較去年同期57.21億元有所增長(zhǎng)。其中，空調(diào)產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到419.82億元，毛利率40.35%。

長(zhǎng)期觀(guān)察樂(lè)視和格力的家電、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師梁振鵬向界面新聞?dòng)浾叻治?，格力自身的營(yíng)業(yè)額收入已基本處于不增長(zhǎng)的狀態(tài)，2015年的900億比2014年的1300多億下降了400億元，作為一家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極其單一的公司，格力急需在空調(diào)之外尋找前景較好的第二個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此前，格力手機(jī)是一次高調(diào)的嘗試，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)摔手機(jī)、親自出現(xiàn)在開(kāi)機(jī)畫(huà)面，都足以彰顯董明珠式的代言風(fēng)格和決心，但卻只落得雷聲大雨點(diǎn)小。對(duì)于手機(jī)，格力介紹的只有其工藝。梁振鵬表示：“格力做手機(jī)談不上成功，還沒(méi)有抓住訣竅，市場(chǎng)份額較低，屬于智能手機(jī)市場(chǎng)上的一個(gè)邊緣化產(chǎn)品，沒(méi)有差異化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，包括它的其它智能小家電，也和業(yè)內(nèi)的企業(yè)相差甚遠(yuǎn)。”

也許是格力以往的跨界嘗試收效不佳，停牌大半年的格力電器攜新能源汽車(chē)概念復(fù)牌時(shí)，僅收獲兩個(gè)漲停，其中還包括大約8%的補(bǔ)漲。即便董明珠將代言化作更具說(shuō)服力的投資，個(gè)人出資參與認(rèn)購(gòu)的金額高達(dá)9.37億元，市場(chǎng)的反饋仍顯得“適可而止”。

在這一點(diǎn)上，賈躍亭和樂(lè)視則討巧得多。自2014年12月宣布跨界造車(chē)后，樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）股價(jià)短時(shí)間內(nèi)大幅攀升，總市值超過(guò)500億元，一度登頂創(chuàng)業(yè)板。目前，樂(lè)視網(wǎng)市值已超過(guò)900億。這很大程度上仍歸功于樂(lè)視領(lǐng)先提出的生態(tài)——“平臺(tái)內(nèi)容終端應(yīng)用”，以及“用未來(lái)定義現(xiàn)在”的價(jià)值觀(guān)。

但“未來(lái)”只有到達(dá)才有價(jià)值。為了實(shí)現(xiàn)其描繪的鴻圖，建造龐大的“生態(tài)帝國(guó)”，樂(lè)視發(fā)展前期的代價(jià)是，令賈躍亭捉襟見(jiàn)肘的巨額投入。雖然相比傳統(tǒng)制造業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司的屬性更容易招來(lái)投資者烘托，打出的概念也更具看點(diǎn)，但內(nèi)里，卻不像格力有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的主干業(yè)務(wù)支撐其他各項(xiàng)拓展。

樂(lè)視網(wǎng)的半年報(bào)顯示，截至2016年6月30日，公司負(fù)債余額為198億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79.67%（合并報(bào)表口徑），若排除大股東無(wú)息借款的影響，公司資產(chǎn)負(fù)債率為63.97%。公司上半年?duì)I收為100.57億元，歸屬凈利潤(rùn)2.84億元。其中，終端業(yè)務(wù)（樂(lè)視超級(jí)電視等）收入貢獻(xiàn)了51.32億元，但該業(yè)務(wù)的成本高達(dá)66.05億元。

這就是樂(lè)視為人詬病的“燒錢(qián)”模式。上述分析師指出，樂(lè)視在智能硬件領(lǐng)域的虧損十分巨大，超低價(jià)賠錢(qián)銷(xiāo)售手機(jī)和電視的后果是，隨著其銷(xiāo)量翻倍，虧損也會(huì)翻倍。樂(lè)視的“燒錢(qián)”是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，軟件內(nèi)容、版權(quán)方面的收益能否填補(bǔ)硬件領(lǐng)域的巨大窟窿，還是未知數(shù)。

不過(guò)，賈躍亭顯然沒(méi)有因此縮小胃口的意思，在硬件虧損、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的壓力下，樂(lè)視押注的“未來(lái)”需要快速實(shí)現(xiàn)，于是賈躍亭在去年股市的鼎盛期選擇將“未來(lái)”套現(xiàn)，并將減持股票所得的數(shù)十億元長(zhǎng)期免息地借給公司使用。他說(shuō)這是由中國(guó)的股票市場(chǎng)規(guī)則決定的，“因?yàn)椴辉试S你虧損，一虧損的話(huà)，幾年就變成ST了，兩年就得退市了，只能把前瞻性的業(yè)務(wù)放在體外。”

成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板的樂(lè)視網(wǎng)無(wú)法像京東、去哪兒一樣虧得“心安理得”，所以為了發(fā)展，連股價(jià)也成為了融資方式的一種。但這樣的擴(kuò)張方式能堅(jiān)持多久？投資者還應(yīng)該捧場(chǎng)嗎？樂(lè)視汽車(chē)的成敗在近幾年顯得尤為關(guān)鍵。

同樣的跨界同樣的心思？

在各自企業(yè)的經(jīng)營(yíng)層面上，樂(lè)視和格力的跨界都事出有因，但落腳點(diǎn)都是新能源汽車(chē)，這可能不僅僅是巧合。君盛投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)廖梓君向界面新聞?dòng)浾弑硎?，在商業(yè)層面，新能源汽車(chē)公司的經(jīng)濟(jì)賬是算不過(guò)來(lái)的，電池、充電的配套系統(tǒng)投資之龐大，沒(méi)有企業(yè)能獨(dú)立撐起來(lái)，但因?yàn)橛泄?jié)能環(huán)保的旗號(hào)，就能從國(guó)家政策中鉆補(bǔ)貼的空子。

9月19日，賈躍亭宣布樂(lè)視汽車(chē)完成10.8億美元首輪融資，投資方包括英大資本、深創(chuàng)投、聯(lián)想控股、民生信托、新華聯(lián)、宏兆基金等。目前，樂(lè)視的第一個(gè)汽車(chē)工廠(chǎng)已落戶(hù)浙江，公司稱(chēng)建成后年產(chǎn)能將達(dá)到40萬(wàn)輛，配套的汽車(chē)生態(tài)體驗(yàn)園和生態(tài)城也在規(guī)劃中。

對(duì)于樂(lè)視汽車(chē)的前景，站在投資人的角度，廖梓君表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)，她指出，國(guó)外領(lǐng)先的新能源汽車(chē)生產(chǎn)商特斯拉售價(jià)高昂，主要依托科技文化的創(chuàng)新背景，其品牌形象可以成為消費(fèi)者生活方式的一個(gè)標(biāo)簽。但樂(lè)視汽車(chē)的定位是什么？拼性?xún)r(jià)比，恐怕難敵傳統(tǒng)汽車(chē)制造商做的新能源汽車(chē)。想像特斯拉一樣引領(lǐng)風(fēng)潮也不太可能，它代表的是屌絲文化，而汽車(chē)產(chǎn)品需要消費(fèi)者對(duì)品牌有更強(qiáng)大的認(rèn)可度。

“格力汽車(chē)”的最新進(jìn)展是，董明珠在7月23日出席第二屆中國(guó)制造高峰論壇時(shí)透露，收購(gòu)珠海銀隆之后，消費(fèi)級(jí)別的新能源小汽車(chē)也已經(jīng)研發(fā)出來(lái)，量產(chǎn)上市還需要一段時(shí)間，目前仍在調(diào)試當(dāng)中。

補(bǔ)貼，是做新能源汽車(chē)最直接的“好處”，而且從珠海銀隆披露的狀況看，這份“好處”相當(dāng)可觀(guān)。根據(jù)格力電器的交易報(bào)告書(shū)，2014年至2016年上半年，珠海銀隆的前五大客戶(hù)中都出現(xiàn)了“新能源汽車(chē)應(yīng)用推廣補(bǔ)助資金”的身影。2015年，該項(xiàng)帶來(lái)銷(xiāo)售收入13.04億元，超過(guò)整體銷(xiāo)售收入的三成，位居“第一大客戶(hù)”。2016年上半年，新能源汽車(chē)應(yīng)用推廣補(bǔ)助資金帶來(lái)銷(xiāo)售收入6.04億元，占整體銷(xiāo)售收入的比例為24.32%。

這樣巨額的“注定所得”頗具吸引力，加以利用將獲利不菲。廖梓君說(shuō)，新能源汽車(chē)領(lǐng)域的“騙補(bǔ)”已十分嚴(yán)重，據(jù)其所知，深圳的一些新能源汽車(chē)企業(yè)在拿完補(bǔ)貼后會(huì)將汽車(chē)內(nèi)部的零件拆除，再安裝到下一臺(tái)車(chē)?yán)?，造成銷(xiāo)售量超100%地增長(zhǎng)。不過(guò)，靠補(bǔ)貼生存終究是權(quán)宜之計(jì)，其中的風(fēng)險(xiǎn)、遠(yuǎn)期的政策調(diào)整都難以預(yù)期。

無(wú)論是出于眼前利益，還是想在下一個(gè)被“智能化”的行業(yè)分羹，50年代生人的董明珠和正值不惑的賈躍亭都已高調(diào)入局。

董明珠承諾三年內(nèi)不會(huì)退休，賈躍亭說(shuō)要主宰自己、蒙眼狂奔。有人說(shuō)，中國(guó)企業(yè)家在一兩件事情上成功后就會(huì)覺(jué)得自己無(wú)所不能，但這份精神上的勝利還需要結(jié)果來(lái)驗(yàn)證真?zhèn)巍?/p>