2016年春節(jié)以來，較長一段時間受低利潤、壓產量經營環(huán)境的影響，在固定資產投資密集、期貨投機、鋼廠主動提價等因素的拉動下，我國鋼材價格經歷了兩輪暴漲暴跌，漲跌幅度遠遠超出了成本利潤與供需基本面因素可以解釋的范疇。日前，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在分析上半年鋼鐵市場時指出，未來鋼材價格會呈現成本支撐下，薄利區(qū)間內低位波動運行的走勢，但不排除受投機和其他不可預測因素引起的非理性價格波動。

上半年鋼材偏離了價值規(guī)律

李新創(chuàng)介紹，2015年，我國鋼材市場價格過于低迷造成鋼鐵行業(yè)全面虧損，在國家去產能、環(huán)境保護等政策的推動下，基于效益考慮，2016年初相當數量的鋼鐵企業(yè)處于停產狀態(tài)，造成市場供應資源相對緊張。隨著國家穩(wěn)增長政策的推進，特別是基建投資的拉動，基礎設施和房地產市場火爆，疊加旺季效應，鋼材需求在短期內得到一定規(guī)模的釋放，造成2016年春節(jié)以來價格的上漲，進而帶動國際鐵礦資源價格的上升，形成鋼材價格的成本支撐。同時，鋼鐵下游需求好轉引起的供需配置使得資金源源不斷地進入商品市場，對成交量形成放大效應，造成鋼材市場價格超出供需合理區(qū)間，偏離了價值規(guī)律。

李新創(chuàng)認為，2016年上半年，我國固定資產投資、鋼鐵產量、資金投放、匯率的波動趨勢，影響了鋼價的漲跌。一是在鋼鐵行業(yè)過剩、資金緊張沒有得到實質改變的形勢下，多地停產鋼廠復產，市場供給量增大。二是監(jiān)管機構采取相應措施控制期貨市場投機風險，期貨市場資金大幅撤離。三是由于下游需求乏力，鋼材庫存持續(xù)上升，使得鋼材價格從5月初開始逐步回落。四是人民幣貶值、不公平貿易反傾銷形成的出口阻力，鋼鐵市場總體處于供強需弱的局面，鋼價承壓下行。但我國鋼價回落的根本原因是在缺少經濟復蘇的情況下，市場需求持續(xù)性放大的支撐，基礎設施建設、房地產以及下游主要行業(yè)市場等難以消化龐大的鋼產量。

李新創(chuàng)表示，當前，我國宏觀經濟增速換擋，進入緩慢探底期，“L”型發(fā)展態(tài)勢日趨明顯，鋼鐵行業(yè)需求放緩、產能過剩局面短期內難有大的改觀。在我國鋼材市場價格不斷下滑、成本支撐作用持續(xù)減弱、行業(yè)整體盈利空間嚴重收縮、利潤率正在快速萎縮的作用下，雖然前期價格上漲過快過猛，鋼廠受利潤刺激產能釋放加快。但是，受各層面因素制約，造成的價格劇烈波動是不可持續(xù)的，鋼材市場價格最終要回歸到行業(yè)合理利潤區(qū)間。

下半年鋼材價格波動將加劇

李新創(chuàng)指出，從短期來看，我國鋼價全年高點已經過去，但在前期超量信貸滯后效應的影響下，2016年下半年，我國鋼材需求穩(wěn)中趨強。同時受區(qū)域限產、化解過剩產能與頻繁復產、美聯(lián)儲加息等要素影響，鋼價短期波動將加劇。一是固定資產投資的“新常態(tài)”特征顯示，我國固定資產投資增速的積極因素不斷積累，固定資產投資的重點已經由制造業(yè)向基礎設施投資轉移，固定資產投資結構不斷優(yōu)化。隨著重大項目審批速度加快、民間投資市場準入擴大，第二季度固定資產投資累計增速筑底企穩(wěn)的可能性較大，總體保持平穩(wěn)態(tài)勢。

二是鋼材下游市場及資金因素。根據市場周期性規(guī)律，下半年我國鋼材需求還會進一步增加，尤其是進入三季度后，建筑施工與企業(yè)生產都將進入旺季。建設項目審批后按照準備期3個月到半年計算，上半年國務院研究部署的項目，在三季度將陸續(xù)進入施工階段，鋼材市場“金九銀十”行情可期。3月份寬松的貨幣政策釋放了流動性，資金效應存在延遲，這些資金等待宏觀經濟指標的筑底企穩(wěn)回升、市場行情進入上升通道等最佳入市時機，推波助瀾鋼材市場行情。

三是國際市場美聯(lián)儲加息、英國退歐不確定因素，對鋼材市場帶來的是喜憂參半的影響。在美聯(lián)儲加息預期作用下，人民幣后期進一步貶值的可能性增大，將繼續(xù)擴大我國鋼材產品的出口價格優(yōu)勢。而英國退歐導致大宗商品價格受挫，大宗商品一旦頹勢不改，鋼鐵市場或成重災區(qū)。

四是區(qū)域限產因素的影響。6月17~19日，中東歐國際地方領導人會議在唐山舉行，引發(fā)了限產停產。7月25~30日，唐山舉辦抗震40周年紀念活動，整個河北甚至周邊省份都被要求限產。9月4~5日，在杭州召開G20峰會，周邊地區(qū)肯定發(fā)布限產停產政策。因此，受各地區(qū)限產影響，鋼鐵市場會形成短期刺激，建筑鋼材市場價格將出現窄幅上探。

五是針對國務院《鋼鐵行業(yè)化解過剩產能實現脫困發(fā)展的意見》的配套文件已經全部出臺，宏觀政策導向彰顯了去產能的目標和措施。但在市場利潤誘因驅動、托盤資金到位、企業(yè)基于自身戰(zhàn)略考量下，去產能遇上復產潮，無論在政府層面還是行業(yè)層面，兩股相悖的力量在進行著艱難的博弈。短期內，鋼廠明顯減產的可能性不大，但已經復產的鋼廠產能將繼續(xù)釋放。

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