根據(jù)IFR最新數(shù)據(jù)顯示，2015年全球工業(yè)機(jī)器人銷量為248000臺(tái)，同比增速12%(2014年銷量為221000臺(tái))，全球范圍來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人銷量仍然延續(xù)了良好的增速。亞洲市場(chǎng)增速最快，其中，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)17%，韓國(guó)增長(zhǎng)50%，日本增長(zhǎng)20%。

國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人銷量增速放緩，但需求結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化

中國(guó)市場(chǎng)2015年工業(yè)機(jī)器人銷量為6.67萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17%，仍然是全球最大的機(jī)器人消費(fèi)需求國(guó)家，但增速相對(duì)于2015年而言，明顯放緩(2014年增長(zhǎng)56%)。就國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)的占比來(lái)看，2014年內(nèi)資企業(yè)占比為28%，2015年提高了3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)2015年銷量增速為27.5%(2014年為78%)，同期外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)銷量增速為12.7%(2017年為+48.9%)。從國(guó)內(nèi)銷量數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人銷量總體增速在逐步放緩，一方面是因?yàn)閲?guó)內(nèi)整體宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，下游需求疲軟，機(jī)器人投資積極性減弱；另一方面是機(jī)器人下游應(yīng)用領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。

從下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)領(lǐng)域來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域是汽車行業(yè)，2015年汽車行業(yè)工業(yè)機(jī)器人需求量達(dá)到9.5萬(wàn)臺(tái)，約占總需求量的38.3%，仍為下游最大的應(yīng)用領(lǐng)域。但是從增速來(lái)看，非汽車領(lǐng)域(電子、金屬、橡膠和塑料等)是主要增速較快的幾個(gè)領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，繼汽車以后，3C、家電等領(lǐng)域有望接棒汽車行業(yè)需求。

未來(lái)重視機(jī)器人在新領(lǐng)域的拓展，物流、后道包裝等場(chǎng)景前景廣闊

隨著工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域的切換，我們認(rèn)為未來(lái)需求將會(huì)在一些新的場(chǎng)景下得到大規(guī)模應(yīng)用，汽車、3C或者家電時(shí)代的大規(guī)模需求都集中于生產(chǎn)環(huán)節(jié)(切割、焊接、上下料等)，在后端應(yīng)用環(huán)節(jié)，例如物流、包裝等環(huán)節(jié)的應(yīng)用剛剛起步，未來(lái)前景廣闊。通常后端應(yīng)用的模式是與其他專用設(shè)備和產(chǎn)線捆綁的，因此，我們更加看好具有產(chǎn)線優(yōu)勢(shì)的企業(yè)涉足機(jī)器人。

投資建議：機(jī)器換人的大邏輯仍然沒(méi)有發(fā)生變化，即便是在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，我們認(rèn)為未來(lái)機(jī)器人行業(yè)需求仍然會(huì)維持一定增速。從投資角度，我們建議可以從幾個(gè)方面入手：

(1)重視產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合的企業(yè)，例如新時(shí)達(dá)、埃斯頓等；

(2)重視以新業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)橥黄泣c(diǎn)，尤其是以智能化產(chǎn)線為切入點(diǎn)的企業(yè)，例如永創(chuàng)智能、東杰智能等；

(3)重視在集成領(lǐng)域具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，例如華昌達(dá)機(jī)器人等。