1.宏觀

2016年第一季度全國GDP同比增長6.7%，較去年全年繼續(xù)下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。從全國31個(gè)省市區(qū)經(jīng)濟(jì)增長情況來看，27個(gè)省市一季度GDP增速低于去年全年水平，只有兩個(gè)省份較去年全年有小幅增長。一季度，投資再次成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.7%，較去年全年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中基建投資實(shí)現(xiàn)19.6%的同比漲幅，房地產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)6.2%的同比增長，均較去年全年有顯著提高。

從地方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，各地在新興產(chǎn)業(yè)、智能制造、電子商務(wù)等方面頻繁發(fā)力，正在形成新的經(jīng)濟(jì)增長極，同時(shí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)也加快速度，投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新的變化。這些積極變化有利于國家經(jīng)濟(jì)走向可持續(xù)發(fā)展之路，升級(jí)版“中國速度”正在發(fā)生。

1.1GDP

2016年第一季度，全國GDP同比增速為6.7%，延續(xù)了去年的下行走勢(shì)。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)GDP增速出現(xiàn)季度性下滑，第三產(chǎn)業(yè)GDP增速也出現(xiàn)下行走勢(shì)，第二產(chǎn)業(yè)GDP增速略顯穩(wěn)定。分行業(yè)看，變化較大的是金融業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)，金融業(yè)GDP增速出現(xiàn)“腰斬”走勢(shì)，一季度為8.1%，較去年全年下降7.8個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)業(yè)則出現(xiàn)大幅上漲行情，一季度GDP增速為9.1%，投資與銷售雙向顯著回暖令其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)力增強(qiáng)。

  圖1：全國及三大產(chǎn)業(yè)GDP累計(jì)同比增速走勢(shì)圖（%）

從各省市經(jīng)濟(jì)增長情況來看，與去年同期相比，13個(gè)省市GDP增速下降，4個(gè)省市持平，14個(gè)省市GDP增速上漲；與去年全年相比，27個(gè)省市GDP增速下降，2個(gè)省市持平，2個(gè)省市上漲。其中增速最高的仍然是重慶、西藏和貴州，這三個(gè)省市區(qū)GDP增速超過10%；遼寧則出現(xiàn)負(fù)增長，一季度GDP增速為-1.3%，遼寧、山西、黑龍江、吉林、河北位列GDP增速倒數(shù)前五名。

1.2PMI

3月，國家統(tǒng)計(jì)局PMI與財(cái)新中國PMI均呈現(xiàn)明顯回升走勢(shì)，國家統(tǒng)計(jì)局PMI回升至榮枯線之上，環(huán)比上漲1.2個(gè)點(diǎn)；財(cái)新中國PMI環(huán)比上升1.7個(gè)點(diǎn)至49.7%。從國家統(tǒng)計(jì)局PMI分項(xiàng)指標(biāo)來看，無論是生產(chǎn)還是訂單、出口，以及原材料購進(jìn)價(jià)格都有積極變化，新訂單、新出口訂單指標(biāo)均呈現(xiàn)環(huán)比上漲2.8個(gè)百分點(diǎn)至榮枯線之上的表現(xiàn)，原材料購進(jìn)價(jià)格指標(biāo)環(huán)比上漲5.1個(gè)百分點(diǎn)。所有指標(biāo)都顯示3月份制造業(yè)出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，但從不同類型企業(yè)PMI值表現(xiàn)來看，小型企業(yè)的資金緊張狀況有所加劇，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨較大的資金緊張、市場(chǎng)需求不足和勞動(dòng)力成本上漲的壓力。

  圖2：PMI走勢(shì)圖（%）

財(cái)新中國PMI同樣顯示受訂單總量回升的帶動(dòng)產(chǎn)出出現(xiàn)上升，不過企業(yè)仍在繼續(xù)收縮用工，海外需求仍然疲軟，新出口業(yè)務(wù)已連續(xù)4個(gè)月趨降。財(cái)新智庫專家表示所有分項(xiàng)指標(biāo)較上月有所改善，表明前期的刺激政策效果在逐漸發(fā)揮，鑒于當(dāng)前中國的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍不明朗，政府有可能繼續(xù)保持適度的刺激政策引領(lǐng)市場(chǎng)信心。

1.3CPI、PPI

3月份，CPI同比漲幅與上月持平，環(huán)比下降0.4%，環(huán)比下滑主要是受鮮活食品和部分服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格回落的影響。春節(jié)過后鮮活食品價(jià)格的回落是導(dǎo)致CPI環(huán)比下降的主要原因，同比來看，食品價(jià)格漲幅較大，3月同比漲幅為7.6%，較2月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

3月PPI同比降幅繼續(xù)收窄，隨著原材料價(jià)格的回升，生產(chǎn)資料PPI同比降幅較上月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看，PPI較上月上漲0.5%，是2014年1月以來首次上漲。3月，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，例如黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格環(huán)比分別上漲4.9%、2.3%，同時(shí)部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格止跌回升。  

  圖3：CPI、PPI當(dāng)月同比增速走勢(shì)圖（%）

1.4M0、M1、M2

3月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額41.16萬億元，同比增長22.1%，增速分別比上月末和去年同期高4.7個(gè)和19.2個(gè)百分點(diǎn)。一季度凈投放現(xiàn)金1435億元，3月當(dāng)月現(xiàn)金凈回收4770億元。

  圖4：M1、M2當(dāng)月同比及當(dāng)月新增人民幣貸款與現(xiàn)金凈投放量走勢(shì)圖（億元，%）

一季度，人民幣貸款增加4.61萬億元，外幣貸款減少216億美元；其中中長期人民幣貸款增加3.17萬億元，較去年同期增加1萬億。

初步統(tǒng)計(jì)，截止到3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為144.75萬億元，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為97.42萬億元，同比增長14.5%。

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