塑料期價經(jīng)過近4個月的持續(xù)上漲后，自3月開始逐步進入調(diào)整格局。筆者認為，當前市場缺乏趨勢性消息指引，隨著多空力量在價格相對高位時逐步轉(zhuǎn)換，塑料4月或迎來走勢分水嶺。

二季度下游市場整體可能逐步轉(zhuǎn)淡

自元宵節(jié)過后，塑料下游地膜市場和塑編行業(yè)開始向好，地膜旺季需求逐步釋放，塑編訂單也持續(xù)增加，但其利多影響或已在前期塑料價格上漲過程中被消化。

據(jù)了解，當前下游地膜廠家和塑編企業(yè)生產(chǎn)較好，開工率多處于高位，部分廠家表示已滿負荷開機，而且市場訂單整體表現(xiàn)穩(wěn)定，大多可以維持到4月中上旬，這使得塑料原材料處于去庫存狀態(tài)。但是下游廠家對高價原材料有所抵觸，采購維持剛需為主，堅持多次少量原則，備貨積極性不高。通過分析可知，二季度下游市場整體可能逐步轉(zhuǎn)淡，這將不利于塑料價格維持升勢。

新產(chǎn)能投放對沖檢修裝置利多影響

就供給端而言，一方面，二季度PE市場計劃檢修裝置有3套，涉及產(chǎn)能80萬噸，占PE總產(chǎn)能僅為5%，故其對市場的影響不大；另一方面，PP市場計劃檢修裝置有7套，涉及產(chǎn)能149萬噸，但檢修裝置中涉及拉絲比例較小，故其影響或沒有預(yù)期明顯。總體來看，今年裝置檢修力度同比明顯回落。

與此同時，二季度PE市場計劃有2套裝置投產(chǎn)，分別是中煤蒙大全密度產(chǎn)線性7042裝置和神華新疆產(chǎn)高壓裝置；PP市場預(yù)計有3套裝置投放產(chǎn)能，目前中景石化已經(jīng)正式出料，中煤蒙大和神華包頭也已經(jīng)在做開車準備工作。如果后市新產(chǎn)能均能如期釋放，屆時將消化石化裝置檢修的利多影響，并對塑料市場形成一定壓力。

凍產(chǎn)會議結(jié)果成為市場的重要因素

前期國際油價回升也是塑料市場維持升勢的一個推手，但后市油價上漲后勁能否保持面臨較大的不確定性。當前因凍產(chǎn)計劃的效應(yīng)，油價在40美元/桶一線維持運行，國內(nèi)包括塑料在內(nèi)的化工板塊受到一定支撐。作為原油下游之一的塑料市場，凍產(chǎn)計劃結(jié)果將是影響4月塑料行情走勢的重要因素。

整體而言，二季度供需兩端新變量出現(xiàn)可能會改變前期石化及社會去庫存化狀態(tài)，這不利于市場繼續(xù)走高。同時，塑料基差于零軸附近徘徊一個多月，期貨升水狀態(tài)也減弱期價上漲動能。由此預(yù)計，塑料期價將在4月迎來走勢分水嶺，不排除價格高位徘徊后階段性下探的可能。操作方面，如果后市塑料期價繼續(xù)突破前高走強，可逢高沽空，建議投資者關(guān)注原油凍產(chǎn)會議動態(tài)以及石化報價及下游交投情況。

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