日前，中國民生銀行研究院發(fā)布了《德國經(jīng)濟金融發(fā)展模式啟示及借鑒》和《全球“百年老店式”企業(yè)及頂級公司發(fā)展特征分析》兩份研究報告。

《德國經(jīng)濟金融發(fā)展模式啟示及借鑒》報告指出，德國具有經(jīng)濟增長強韌、制造能力強大、虛擬經(jīng)濟適度發(fā)展、社保與財政保持平衡的4個典型特征。在中國經(jīng)濟面臨增速換擋、制造業(yè)需要升級換代、資本市場和房地產(chǎn)市場都出現(xiàn)泡沫的情況下，德國模式為我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供多方面啟示和借鑒。具體的啟示包括，公平和效益并重，形成政府調(diào)控與市場競爭良性互動；以科技創(chuàng)新、扶持中小企業(yè)和教育改革為抓手，夯實實體經(jīng)濟基礎(chǔ)；平衡直接融資與間接融資比重，加強對金融體系的審慎監(jiān)管；建立多元化的保障房體系，培育并規(guī)范租賃市場；提高社會保障支出占比，促進社會公平與穩(wěn)定。

《全球“百年老店式”企業(yè)及頂級公司發(fā)展特征分析》報告強調(diào)，要實現(xiàn)“百年老店式”頂級公司的夢想，我國制造業(yè)企業(yè)需要從五方面入手：一是高端特色，明確戰(zhàn)略定位；二是順應(yīng)形勢，構(gòu)建管理模式；三是塑造文化，打造品牌形象；四是以人為本，提供人才保障；五是依托創(chuàng)新，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

對此，民生銀行研究院院長黃劍輝指出，目前中國制造業(yè)里百年老店和頂級公司匱乏，這與中國歷史因素和國情有關(guān)，而打造百年老店和頂級公司需要長久的歷史積淀，從我國目前的客觀條件來看還需假以時日。

黃劍輝強調(diào)，當(dāng)前我國制造業(yè)面臨著有效供給不足問題，供給質(zhì)量有待提高，而落后無效產(chǎn)能過剩。未來應(yīng)當(dāng)用“新供給”淘汰“老供給”，并以“新供給”創(chuàng)造“新需求”。中國應(yīng)以“制造業(yè)立國”、間接融資與直接融資并重，以銀行為主體的融資模式不應(yīng)被否定。

黃劍輝認(rèn)為，目前來看，中國在全球經(jīng)濟發(fā)展中最有競爭力的就是制造業(yè)。中國和德國是有差距，但在社會價值理念和經(jīng)濟模式上都具有較多共同點，如都注重宏觀調(diào)控與市場競爭的結(jié)合，都有比較發(fā)達的制造業(yè)以及間接融資為主的金融體制等，這使得中國借鑒德國經(jīng)濟模式具有了一定基礎(chǔ)。同時，德國制造業(yè)立國的方針使其打下良好的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)，制造業(yè)的發(fā)展也推動了出口快速增長，這也為同為制造業(yè)大國的中國提供了經(jīng)驗，尤其是德國對制造業(yè)的重視和對科技創(chuàng)新的鼓勵值得我國學(xué)習(xí)。

談及中國制造業(yè)面臨的困境，黃劍輝表示，中國制造業(yè)的問題看起來是產(chǎn)能過剩，實際上是中高端制造業(yè)上不去。他認(rèn)為，目前中國制造業(yè)的問題并非沒有需求，只是需求集中在高端制造業(yè)。中國只有以高質(zhì)量、低能耗的新供給淘汰落后無效的產(chǎn)能，才能以新供給帶動新需求，實現(xiàn)中國制造業(yè)的大發(fā)展。

《德國經(jīng)濟金融發(fā)展模式啟示及借鑒》報告也指出，德國經(jīng)濟金融發(fā)展的一大關(guān)鍵在于其審慎的金融體系保證了實體經(jīng)濟的融資需求，同時避免了風(fēng)險累積。報告建議，中國要借鑒德國模式，需注意直接融資和間接融資的平衡發(fā)展，要適度提高直接融資在社會融資中占比，防止資本市場出現(xiàn)大幅波動對產(chǎn)業(yè)資本造成沖擊。

對此，黃劍輝認(rèn)為，金融層面的改革也需要遵循“新供給淘汰老供給，新供給創(chuàng)造新需求”的原則。他認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的主要問題不在需求端，而是在供給端，“金融改革的核心還是在于改善供給”。在他看來，國內(nèi)企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”困境主要由資金供需不匹配導(dǎo)致。實體經(jīng)濟以民營企業(yè)和小微企業(yè)為主，資金供給端卻以國有控股銀行為主，這種錯配導(dǎo)致金融服務(wù)民營經(jīng)濟的能力不足。因而，他建議未來金融改革的重點不應(yīng)局限于利率匯率市場化和人民幣國際化，同時應(yīng)該加快民營銀行建設(shè)，增加金融供給主體，以及完善現(xiàn)有銀行的公司治理結(jié)構(gòu)?？傊?，金融管理要有頭腦，要管理好資本市場，要保護好產(chǎn)業(yè)資本。