漸進式改革是大概率事件，改革將對行業(yè)投資、公用事業(yè)和新能源發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。那么對于我國電力設(shè)備行業(yè)而言，又是如何呢？伴隨發(fā)電市場和售電業(yè)務(wù)的逐步市場化，新型能源服務(wù)的商業(yè)模式可能出現(xiàn)，新型能源時代的開啟，對于電力設(shè)備，這是一大利好。

主要觀點

改革是大概率事件：盡管電力體系尚能正常運轉(zhuǎn)，但新老矛盾交織，在當(dāng)前需求形勢與國內(nèi)頂層改革加速背景下，改革內(nèi)外部條件已具備。

改革可能對電力投資、電力公用事業(yè)運營、新能源發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響：電價是協(xié)調(diào)行業(yè)三板塊的主要經(jīng)濟杠桿，改革下一階段一定需要重新梳理電價體系，將對電力投資、公用事業(yè)運營、新能源發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

漸進式改革可能性更大：由于沒有普適性模式，結(jié)合國情的漸進式改革可能性更大，改革可能從售電、發(fā)電市場化、交易等環(huán)節(jié)切入。

用戶側(cè)市場可能出現(xiàn)繁榮：在售電準(zhǔn)入、供給的市場化環(huán)境下，圍繞多樣化用戶的創(chuàng)新將極大地豐富用戶側(cè)市場，并產(chǎn)生新繁榮。

直購電可能在局部區(qū)域產(chǎn)生效果，發(fā)電側(cè)分化將逐步加大：直購電可能在電力/能源富余區(qū)域先產(chǎn)生效果，盡管目前不具備大范圍推廣條件，但未來有望促使發(fā)電市場真正競爭，并加大分化。

不用擔(dān)心行業(yè)投資，但側(cè)重可能有變化：電力需求與價格還會有增長，電力行業(yè)的投資屬性有其特殊性，預(yù)計行業(yè)管制模式不會出現(xiàn)大變化，因此行業(yè)投資仍具備支撐，但側(cè)重將繼續(xù)變化。

社會化程度將提升，制造業(yè)轉(zhuǎn)型將加速：行業(yè)社會化程度或逐步提升，較開放的服務(wù)市場將出現(xiàn)；大型制造業(yè)將加快向集成、海外、服務(wù)轉(zhuǎn)型。

新興能源服務(wù)和運營的商業(yè)模式可能出現(xiàn)：伴隨供給與用戶側(cè)準(zhǔn)入的市場化，結(jié)合儲能、需求管理等技術(shù)或方式的新興能源服務(wù)模式可能出現(xiàn)，有望顯著提升全產(chǎn)業(yè)效率，并改變現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)格局。

電力體制改革將與國企改革并行，可能出現(xiàn)證券化浪潮：行業(yè)的體制改革與主要企業(yè)的改革可能統(tǒng)籌推動，可能出現(xiàn)較大規(guī)模的證券化過程。

能源運營與服務(wù)市場

1）、熟悉電氣行業(yè)，綜合競爭力足夠強，兼具渠道關(guān)系的民營企業(yè)有望最先從售電、新建配網(wǎng)準(zhǔn)入，以及后續(xù)的多樣化創(chuàng)新中受益。推薦買入正泰電器（601877.CH/人民幣24.94元，買入評級）、特變電工（600089.CH/人民幣9.70元，買入評級）；建議買入長園集團（600525.CH/人民幣12.85元，買入評級），建議關(guān)注四方股份（601126.CH/人民幣17.2元，未有評級）。

2）、行業(yè)社會化程度可能逐步提高，并有望逐步出現(xiàn)市場化的服務(wù)市場，理解電力行業(yè)具有產(chǎn)業(yè)支撐的民營企業(yè)有望受益。建議重點關(guān)注金卡股份（300349.CH/人民幣29.12元，未有評級）、思源電氣（002028.CH/人民幣12.03元，未有評級）、中恒電氣（002364.CH/人民幣20.53元，未有評級）。

3）、清潔能源領(lǐng)域，建議買入金風(fēng)科技（002202.CH/人民幣11.67元，買入）、東方能源（000958.CH/人民幣13.10元，買入）、隆基股份（601012.CH/人民幣19.37元，買入）；建議關(guān)注林洋電子（601222.CH/人民幣26.19元，未有評級）。

相關(guān)電力設(shè)備行業(yè)信息請查閱中國報告大廳發(fā)布的《2015-2020年中國節(jié)能電力設(shè)備行業(yè)市場需求與投資咨詢報告》。

電氣設(shè)備國有企業(yè)

具有較好產(chǎn)業(yè)儲備，盈利與經(jīng)營有較大潛力的國有企業(yè)，如果能通過改革解決激勵問題，后續(xù)可能釋放活力；此外部分企業(yè)可能存在資產(chǎn)證券化可能。推薦買入許繼電氣（000400.CH/人民幣21.19元，買入評級）。建議關(guān)注國電南瑞（600406.CH/人民幣17.67元，未有評級）、中國西電（601179.CH/人民幣4.82元，未有評級）、平高電氣（600312.CH/人民幣13.57元，未有評級）、華光股份（600475.CH/人民等。

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