國企改革兩大主題:提高資產(chǎn)證券化率、消除同業(yè)競爭。與市場觀點(diǎn)不同,我們認(rèn)為國企改革的核心是資產(chǎn)經(jīng)營效率的提升,將實(shí)現(xiàn)國家和公眾的雙贏,國有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值,公眾社會分享國有企業(yè)所在壟斷行業(yè)的紅利。能源類國企和裝備類國企的國企改革的核心也不例外。能源類國企通過提升集團(tuán)資產(chǎn)證券化率,引入社會公眾資本及其監(jiān)管,分享其市場化競爭下企業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)營經(jīng)驗(yàn),從而提升整體資產(chǎn)的經(jīng)營效率,同時,能源類企業(yè)在解除高負(fù)債率的壓制后可增加投資拉動GDP。裝備類國企的國企改革主要是以解決解決同業(yè)競爭為主題,將同類型業(yè)務(wù)置于同一平臺之下,從而消除利益輸送、減少資源浪費(fèi)、提高經(jīng)營效率。國核技與中電投合并組成的國家電投,資產(chǎn)證券化率低,高度關(guān)注旗下上市公司的投資機(jī)會。

推薦組合東方能源和吉電股份,關(guān)注國電南自、中國西電。

售電側(cè)放開大幕開啟新市場主體有望涌現(xiàn)。電改文件中明確指出"有序向社會資本放開售電業(yè)務(wù)"。我們認(rèn)為售電企業(yè)的核心競爭力將體現(xiàn)在能否提供有競爭力的電價套餐、資金實(shí)力是否雄厚、是否具有較穩(wěn)固的用戶基礎(chǔ)以及除賣電之外能否提供差異化的服務(wù)四個方面?？春猛瑫r擁有火電和新能源、電源點(diǎn)距離負(fù)荷中心近的發(fā)電企業(yè)、為用戶提供差異化服務(wù)的企業(yè)、二次設(shè)備"加強(qiáng)版"三類標(biāo)的。推薦許繼電氣、四方股份,關(guān)注智光電氣、中恒電氣、國電南瑞。

能源互聯(lián)網(wǎng)+鼓勵支持政策推動新能源板塊超常規(guī)發(fā)展。技術(shù)方面,以特高壓為基礎(chǔ)的能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)完成之后,將擴(kuò)大資源優(yōu)化配置的范圍,在更大的地理區(qū)域內(nèi)對風(fēng)電、光伏等新能源進(jìn)行消納和調(diào)峰,突破風(fēng)電、光伏的發(fā)展瓶頸。之前不具備開發(fā)條件的距離負(fù)荷中心較遠(yuǎn)的風(fēng)電、光伏、光熱項(xiàng)目將面臨重估,有望重新變得有利可圖。政策方面,電力體制改革配套細(xì)則以及近期內(nèi)可能出臺的可再生能源配額制等措施亦將強(qiáng)有力的推動光伏、風(fēng)電等新能源板塊超常規(guī)發(fā)展。推薦陽光電源、金風(fēng)科技。

中國制造2025兩大主題:智能制造、制造業(yè)由生產(chǎn)型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變

中國制造2025開啟了我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的黃金十年。我們認(rèn)為中國制造2025有兩大主題:智能制造和制造業(yè)由生產(chǎn)型向服務(wù)型的轉(zhuǎn)變。智能制造的第一步是單機(jī)設(shè)備智能化即智能裝備,智能裝備之后將是裝備互聯(lián)和全廠整合。而裝備互聯(lián)和全廠整合的關(guān)鍵是控制器?？春弥悄苎b備本體及核心零部件企業(yè)以及控制器企業(yè)。生產(chǎn)型制造業(yè)向服務(wù)型制造業(yè)轉(zhuǎn)變需要工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),制造業(yè)才能提取設(shè)備信息,進(jìn)行存儲和分析,并根據(jù)分析結(jié)果向客戶提供在線運(yùn)營、遠(yuǎn)程監(jiān)控診斷和調(diào)試、狀態(tài)檢修等服務(wù)?？春霉I(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。推薦匯川技術(shù),關(guān)注長園集團(tuán)、宏發(fā)股份。

2015年特高壓建設(shè)進(jìn)度明顯加快。能源互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是降低人類獲取能源的成本。特高壓在降低能源獲取成本方面作用明顯,是構(gòu)筑能源互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)。今年以來出臺的電力體制改革文件和配套細(xì)則均強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大電力資源優(yōu)化配置的范圍,這一點(diǎn)也正是特高壓建設(shè)的意義之所在,表明國家最高層面已經(jīng)認(rèn)可了特高壓,特高壓的大規(guī)模建設(shè)已掃清所有障礙。2015年"兩交兩直"已獲核準(zhǔn)并已全部開工。推薦許繼電氣、平高電氣。

新能源汽車:產(chǎn)銷量井噴,產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益。2015年上半年,國家各部委新出臺了近10項(xiàng)新能源汽車的鼓勵支持政策,包括減免新能源車船購置稅、開放電動乘用車準(zhǔn)入等。在持續(xù)加碼的鼓勵支持政策的推動下,2015年1-5月我國累計生產(chǎn)新能源汽車5.4萬輛,同比增長近3倍,延續(xù)了去年的爆發(fā)式增長態(tài)勢。新能源汽車產(chǎn)銷量的井噴式增長將帶動產(chǎn)業(yè)鏈上動力電池、驅(qū)動電機(jī)等核心零部件和充電樁配套設(shè)施需求的快速提升,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將持續(xù)收益。推薦東源電器,關(guān)注特銳德、信質(zhì)電機(jī)、大洋電機(jī)、江蘇國泰。

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