1本周造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對滬深300指數的逾額收益分別為1.64%、1.72%和1.66%。
闊葉漿、針葉漿代價大幅降低:本周闊葉漿市場代價全面下跌,天津、青島、上海、廣州四地代價降幅分別為0.57%、1.59%、0.72%和3.86%。針葉漿代價也大幅降低,天津、青島、上海、廣州四地代價降幅分別為1.79%、1.67%、0.53%和2.48%。目前造紙行業(yè)短時間仍將面臨消費淡季以及新增產能開釋的壓力, 加之本來高企的庫存,市場代價難有回升空間。本周廢紙代價走勢分解,美廢、歐廢竣事連續(xù)五周的下跌趨勢,本周歐廢報價上漲0.30%,美廢報價持平。而日廢則繼承大幅下跌,下跌幅度為2.94%。
2.雙膠紙代價漲勢趨緩:本周灰底白板紙、白卡紙代價仍然未見顛簸,目前廣東、北京等地庫存壓力較高, 加之新舊產能交投,而市場消化本領有限,預計后期白卡紙利潤或將進一步壓縮。由于近期廢紙原料代價延續(xù)下跌,而卑鄙終端需求不停疲軟,瓦楞紙、?？埛矫姹局艽鷥r有所降低,降幅分別為0.28%、0.12%。本周銅版紙市場需求安穩(wěn),整體代價維穩(wěn)。在月初紙廠報漲代價之后,現階段繼承落實漲后代價。雙膠紙本周表現較為安穩(wěn),僅華中上漲0.14%,其他各地代價維穩(wěn)。后市來看,紙廠根本正常出產,可是大都并沒有調解代價的意向,多維穩(wěn)前期。加上近期廢紙代價延續(xù)走跌,在大環(huán)境弱勢之下,雙膠紙難現轉機。
3.我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評級, 保舉票證印刷向IC卡、電子發(fā)票業(yè)務轉型的東港股分(買入-A);客戶不竭拓展、發(fā)展動力不斷的奧瑞金(買入-A);延續(xù)外延并購、進入電子煙廣漠市場的上海綠新(買入-A);開啟新業(yè)務與新模式的戶外家具龍頭浙江永強(買入-A)。風險提示:造紙印刷類傳統業(yè)務萎縮,新業(yè)務轉型的不確定性。
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