從國家出臺風(fēng)電標(biāo)桿電價以來，風(fēng)電行業(yè)過去8年呈現(xiàn)快速增長的局面，但是2006-2010年的高速發(fā)展，風(fēng)機消納問題逐漸困擾整個行業(yè)，從而造成風(fēng)電并網(wǎng)率大幅度降低。由于大通道線路建成及風(fēng)電運營商的裝機結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移造成風(fēng)電并網(wǎng)率出現(xiàn)大幅度回升的趨勢，從而也促使運營商率先復(fù)蘇。
風(fēng)電整合及行業(yè)復(fù)蘇，風(fēng)機價格也出現(xiàn)回暖趨勢
而由于產(chǎn)業(yè)格局的變化帶動招標(biāo)價格回升，招標(biāo)價從2011年6月最低點的3600元/kw回升到了接近4000元/KW，行業(yè)已經(jīng)進入底部。由于風(fēng)機確認有6-12個月的周期，因此今年上半年風(fēng)電行業(yè)的回暖將帶動2014年風(fēng)機企業(yè)盈利能力的復(fù)蘇在上半年的報表中體現(xiàn)。
風(fēng)電招標(biāo)價格的回升也造成了風(fēng)機利潤率的提升，而由于風(fēng)電招標(biāo)一般到確認收入會有6-12個月的延遲，因此去年風(fēng)電行業(yè)價格的復(fù)蘇將會在2014年得到集中的反映。
風(fēng)電政策仍存在重大利好刺激
電力配額制是潛在利好，今年有望推出
近幾年，雖然國家一直對于風(fēng)電進行調(diào)研，并且也推出了一系列有利于風(fēng)電的政策，但是在風(fēng)電并網(wǎng)等問題上更多時候類似“隔靴搔癢”，并沒有解決實質(zhì)性的問題。
而由于環(huán)保和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，目前國家能源局正在制定《電網(wǎng)消納可再生能源配額》的政策，即在未來各省的上網(wǎng)容量中必須要包含一部分可再生能源的比例，目前該規(guī)劃正在制定過程中，如果配額制出臺，將有可能極大的改善存量較大的風(fēng)電裝機的并網(wǎng)，從而提升風(fēng)電運營商開工建設(shè)部分省區(qū)還未建設(shè)的項目，有可能帶動裝機需求進一步回升。
海上風(fēng)電有可能統(tǒng)一標(biāo)桿電價
今年除了可再生能源電力配額制之外，還有另一個重要的產(chǎn)業(yè)政策，即海上風(fēng)電的標(biāo)桿電價有可能推出。過去海上風(fēng)電都采用特許權(quán)招標(biāo)的模式，特許權(quán)招標(biāo)的形式加大了電價的不確定性，也制約了運營商的建設(shè)熱情，因此海上風(fēng)電發(fā)展速度，而標(biāo)桿電價推出將有效緩解這一局面。從目前了解的情況來看，海上風(fēng)電標(biāo)桿電價有可能定在0.80元/度，根據(jù)運營商的調(diào)研反饋，該標(biāo)桿電價將保證運營商獲得超過8%以上的IRR水平，已經(jīng)具備吸引力。
海上風(fēng)電打開向上成長空間
海上風(fēng)電是未來發(fā)展趨勢，有望打開成長空間
盡管目前海上風(fēng)電相對來說還屬于新技術(shù)，建設(shè)成本還較高，但是中長期來看，海上的風(fēng)速較大，且更為穩(wěn)定，可利用時間長，能使機組發(fā)電量穩(wěn)定、單機能量產(chǎn)出較大、使用壽命更長，而且海上風(fēng)電場接近人口稠密、對用電需求量巨大的大中型城市，發(fā)展海上風(fēng)電場將有效實現(xiàn)這部分電力的短距離消費。
目前許多國家都出臺了關(guān)于發(fā)展海上風(fēng)電的政策，包括美國能源部和內(nèi)政部近期發(fā)布的《國家海上風(fēng)電戰(zhàn)略：創(chuàng)建美國海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)》，其中計劃到2020年海上風(fēng)電容量達到10GW，到2030年達到54GW。中國計劃在2015年達到5GW，到2020年達到30GW，雖然從目前推進進度來看2015年的目標(biāo)無法完成，但是隨著電價制定，預(yù)期2014年建設(shè)將會加速。我們預(yù)計海上風(fēng)電市場在2013年到2015年會以年復(fù)合增長率27%的速度增長。
從技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)需求兩個角度來看，未來的風(fēng)電市場都將以大規(guī)模風(fēng)機為主，具體而言，陸上風(fēng)電市場主流規(guī)模應(yīng)該是3MW以上，而對于海上風(fēng)電則會在5MW以上。海上風(fēng)電的快速發(fā)展將致使未來大容量風(fēng)機成為風(fēng)電發(fā)展的主流，而根據(jù)一般的規(guī)律，大容量風(fēng)機利潤率會顯著高于小容量風(fēng)機，大規(guī)模風(fēng)機的推廣將進一步提升企業(yè)利潤率的情況。
風(fēng)機出口市場已經(jīng)逐漸打開
海外市場仍然極具發(fā)展?jié)摿?/strong>
據(jù)統(tǒng)計，全球風(fēng)電市場雖然增長相對平穩(wěn)，預(yù)計2014年全球風(fēng)電市場仍然保持旺盛增長潛力，在中國市場有望新增18GW的前提下，裝機規(guī)模有望回歸到40GW以上的新增增速。
風(fēng)塔已經(jīng)率先實現(xiàn)了出口市場的突破，目前從出口收入占比的比例來看，天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能占比都是逐漸提高的出去，2013年中報，天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能出口的比例分別占到總收入的64%和37%。而天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能也將出口作為他們業(yè)務(wù)拓展的重要組成部分，分別在丹麥和加拿大設(shè)立了風(fēng)塔的生產(chǎn)基地。而以輪轂、底座為經(jīng)營重點的吉鑫科技，其出口比例也在2013年中報達到39%，是其收入重要組成部分。
同時，由于海外一般為了產(chǎn)品質(zhì)量愿意給予產(chǎn)品一定的溢價，因此出口產(chǎn)品的毛利率一般都會由于內(nèi)銷產(chǎn)品，未來如果出口市場打開，對于提升企業(yè)利潤率有所幫助。
由于風(fēng)電行業(yè)的整體回暖，行業(yè)的復(fù)蘇順序是：風(fēng)電運營商-風(fēng)電整機-風(fēng)機零部件。因此在金風(fēng)等一線風(fēng)電股出現(xiàn)拐點的同時，二三線的風(fēng)電零部件企業(yè)也有可能會出現(xiàn)業(yè)績改善，因此可以重點關(guān)注整體的風(fēng)電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司。
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