2013年全年，電力設備指數上漲32.27%，滬深300指數下跌7.65%，行業(yè)領先大盤約40個百分點；2013年12月份，電力設備指數下跌0.04，滬深300指數下跌3.91%。我們認為2014年行業(yè)仍可能會跑贏大盤，但由于整體估值提升空間有限，行業(yè)將呈現結構性機會。2014年1月份仍重點建議關注國電南瑞、森源電氣、許繼電氣、四方股份、中科電氣、長園集團、電科院。

看好光伏、風電等清潔能源發(fā)展。在全國性霧霾的背景下，大力發(fā)展清潔能源的邏輯已非常清晰，因此今后仍不看好火電裝機。光伏行業(yè)的基本面仍處于反轉上升期，2014年主流企業(yè)的經營狀況將繼續(xù)好轉，光伏電站環(huán)節(jié)業(yè)務值得看好，但需警惕未來可能出現因競爭激烈導致的收益率下降風險，2014年光伏板塊將從此前的趨勢投資轉變?yōu)楦鼈戎貥I(yè)績的成長性投資，因此在目前普遍估值不低的情況下可擇機而選。

對于風電行業(yè)，行業(yè)整體不存在大機會，今后幾年新增裝機規(guī)?？赡鼙３值退僭鲩L，行業(yè)新的發(fā)展方向是海上和海外，但預計2014年內難以形成很大規(guī)模，由于市占率的提高和經營方式的多元化，龍頭公司值得看好。

核電在實質性重啟之后，利好短周期訂單的品種，對主設備供應商影響相對較小。

輸變電板塊重點看好配網環(huán)節(jié)。過去的一個月當中，輸變電行業(yè)新聞不斷，梳理出來主要是兩點，首先是特高壓建設低于預期，國網有可能調整投資節(jié)奏。一直以來國網公司對特高壓交流建設都報以很高的期待，但真正落實到投資階段卻持續(xù)低于預期，預計未來特高壓建設將會以重直流輕交流的節(jié)奏推進；其次是電網后端投資將不斷加大，電網智能化、配網建設、電網節(jié)能、新能源接入等將成為電網投資重點。未來一段時間內，對行業(yè)影響比較大的事件應該主要集中在電網公司，電網公司年度會議即將召開，相關投資決策對電力設備行業(yè)的行情構成正面刺激。我們認為，目前影響行業(yè)的關鍵核心指標是國家電網明年的投資計劃，以及各地省網公司對于配網的規(guī)劃和推進的力度。

用電板塊看好工控和節(jié)能領域。據工信部發(fā)布的信息顯示，預計2013年我國規(guī)模以上工業(yè)增加值較2012年增長9.7%左右，而自8月份以來已連續(xù)4個月超過10%，回升跡象明顯。我們認為，在整體回暖的背景下，用電相關板塊盈利能力也將溫和回升，其中我們相對更看好工控和節(jié)能兩個領域。

因為產業(yè)升級需要和國產能力提升，國內機器人等自動化設備的應用速度在加快，所以工控行業(yè)有可能在今后幾年逐漸迎來更快的發(fā)展速度。此外，由于“十二五”期間我國單位GDP能耗下降16%的目標完成壓力較大，預計在2014和2015年相關節(jié)能產業(yè)政策可能會加碼推出，如電機系統(tǒng)節(jié)能、交通系統(tǒng)節(jié)能、建筑系統(tǒng)節(jié)能和合同能源管理公司等都可能迎來發(fā)展機遇。