據(jù)報(bào)道，市值近300億元的漢能太陽(yáng)能昨早段離奇急瀉，于上午11點(diǎn)左右曾跌近26%，市場(chǎng)掀起斬倉(cāng)恐慌之際，據(jù)證券行消息指，急跌原因是大股東抵押的股份，經(jīng)中資行輾轉(zhuǎn)借出至對(duì)沖基金手上，然后大手沽空。及后中午收市前有買盤“護(hù)價(jià)”，收市跌12.1%至1.02元，成交高達(dá)7.31億元。

借貨予對(duì)沖基金造淡

漢能昨日低開0.02元，報(bào)1.14元，隨后沽盤持續(xù)，于10時(shí)51分，失守1元關(guān)口，11時(shí)18分低見0.86元的三個(gè)月低位，跌幅達(dá)25.9%。不過(guò)，之后在博反彈買盤支持下，最終能守于1元之上。證券行消息透露，早前漢能大股東（聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示為HANERGYHOLDINGGROUP）向多家中資行抵押多批股份換取貸款，昨日漢能股價(jià)急挫后，其中一家中資行因憂慮漢能抵押股份遭斬倉(cāng)，相關(guān)部門隨即開會(huì)了解原因，事后發(fā)現(xiàn)另一家持有漢能抵押股份的中資行，以俗稱“射貨”形式將股份轉(zhuǎn)至美林，然后后者再借貨予對(duì)沖基金進(jìn)行大手沽空。若消息屬實(shí)，大股東部份抵押股份，竟然落于造淡者手上，間接拖垮股價(jià)。接近公司消息人士指，懷疑事件涉及非法沽空行為。

據(jù)聯(lián)交所中央結(jié)算系統(tǒng)數(shù)據(jù)，于12月5日，約40億股由中信證券轉(zhuǎn)至渣打銀行，未知此筆轉(zhuǎn)讓股份項(xiàng)目，是否與上述傳聞?dòng)嘘P(guān)。對(duì)于上述傳聞，財(cái)務(wù)董事兼企業(yè)融資部主管許家驊響應(yīng)指，集團(tuán)運(yùn)作如常，沒收到任何有關(guān)消息，亦不清楚大股東的押股傳聞。

對(duì)于傳聞指漢能大股東曾抵押股份，港交所發(fā)言人響應(yīng)查詢時(shí)表示，根據(jù)《上市規(guī)則》，公司控股股東如果將持有股份質(zhì)押，需盡快披露。對(duì)于如有上市公司違反規(guī)例，將面臨甚么處罰，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人向本報(bào)表示，目前不會(huì)評(píng)論個(gè)別事件。

母公司為唯一客戶

漢能太陽(yáng)能今年股價(jià)最高見過(guò)1.49元，市值高達(dá)425億元，一度成為全球最大市值的太陽(yáng)能股，即使昨日股價(jià)大跌至1.02元，市值仍達(dá)291.3億元，不過(guò)即使有如此龐大市值，早前曾報(bào)道指，公司原來(lái)也只得一個(gè)客戶——母公司漢能集團(tuán)。

根據(jù)年報(bào)，公司去年收入27億港元，但附注并無(wú)解釋銷售詳情。在報(bào)告中的“管理層討論及分析”一欄則指：“漢能集團(tuán)為本集團(tuán)之唯一客戶。本集團(tuán)與該客戶進(jìn)行之所有交易，均按一般商業(yè)條款進(jìn)行。”基于母公司的眷顧，漢能太陽(yáng)能的毛利更超過(guò)八成。

根據(jù)中期報(bào)告，最新應(yīng)收賬是58億元，金額年年上升，而公司應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)天數(shù)，亦由2009年兩個(gè)月，增至2013年中期的33個(gè)月。另外，公司仍手持現(xiàn)金12億元，但其中11億元來(lái)自母公司行使認(rèn)購(gòu)權(quán)。

除了漢能太陽(yáng)能的唯一客戶是漢能集團(tuán)，漢能集團(tuán)的客戶也是漢能太陽(yáng)能。漢能太陽(yáng)能2012年年報(bào)中指，于2012年4月向漢能集團(tuán)采購(gòu)薄膜太陽(yáng)能電池板。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，母公司給予大量定單予公司谷大收入及盈利，無(wú)非因?yàn)橘Y本市場(chǎng)有杠桿效應(yīng)，只要公司有盈利支持，就可以谷高股價(jià)，再在市場(chǎng)抽水。

押股換貸款不利股價(jià)

近期頗多上市公司主要股東抵押股份換取貸款，這向來(lái)屬于對(duì)股價(jià)不利的因素，原因是意味著大股東“等錢使”的舉動(dòng)，而大股東先抵押股份、后遭斬倉(cāng)的個(gè)案亦屢見不鮮。

要數(shù)近期例子，便是今年6月DBA電訊股價(jià)單日急跌三成，市傳股價(jià)急跌是因斬倉(cāng)所致，而股份其后停牌逾半年至今。

最近一個(gè)月，于聯(lián)交所公開披露主要股東抵押股份的公司包括智能交通、南京熊貓、重慶鋼鐵、動(dòng)感集團(tuán)、澳門勵(lì)駿及海東青，消息翌日股價(jià)全線下跌，短期內(nèi)亦普遍受壓。

其中一個(gè)異數(shù)，屬于澳門勵(lì)駿，該股于11月20日宣布主要股東周錦輝向銀行抵押3.9億股，相當(dāng)已發(fā)行股本6.26%，市場(chǎng)傳聞每股抵押價(jià)為5.3元。消息披露后，股價(jià)隨即由5元左右，于11個(gè)交易日內(nèi)急沖至10元才見頂，升幅近一倍。該股昨日收市價(jià)8.19元，仍較公布押股后上漲55.4%。