經(jīng)歷“百點暴跌”和“過山車”行情后，A股市場仍然“探底無望”。本周三，滬指再度收陰，下挫近0.41%。不少投資者期待中的超跌反彈行情，又被“無限期延后”了。

投資者更加糾結(jié)的是，與以往股市下跌行情不太一樣，本輪調(diào)整中，被視為A股市場“定海神針”的金融、地產(chǎn)股成為砸盤主力，一跌不起。一時間，股市“熊途漫漫”，猶如陰霾籠罩，難言樂觀。

不過，就在整體慘淡昏暗的走勢中，市場還是釋放了一些亮色。比如汽車、電力設備等行業(yè)，這些行業(yè)沒有被近期的資金“高燒”與大盤走勢過多拖累，而是呈現(xiàn)出較強的“抗跌性”。

電力設備行業(yè)6月26日上市交易的126只股票中，109只股價“飄紅”。其中，龍源技術(shù)漲停，多只股票漲幅都在9%以上。

事實上，電力設備股票的這種“抗跌性”已有一段時間。據(jù)一家券商的最新統(tǒng)計，2013年上半年，電力設備與新能源行業(yè)指數(shù)上漲近19.01%，跑贏滬深300指數(shù)24個百分點。

在電力設備板塊整體走勢強勁的背景下，部分個股表現(xiàn)尤其搶眼，成為研究機構(gòu)和投資者持續(xù)關(guān)注的對象。以許繼電氣為例，該股票從2013年4月中旬的24.9元，用不到一個月的時間升至37.11元，漲幅接近50%。在本輪調(diào)整中，盡管受大盤“黑周一”影響而當日收陰，但接下來的兩天時間里卻連續(xù)收陽，反彈幅度早已將本周一的跌幅悉數(shù)覆蓋。
事實上，許繼電氣只是電力設備行業(yè)持續(xù)向好背景的一個縮影。

近年來，電力設備行業(yè)需求保持穩(wěn)定增長，行業(yè)基本面持續(xù)向好。據(jù)悉，自2011年開始，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的投資額度就穩(wěn)定在3700億元左右。2013年，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)計劃投資分別為3182億元和552億元。

上游市場的可靠需求讓電力設備企業(yè)吃上了“定心丸”，下游市場的利好則讓行業(yè)得以“輕裝上陣”。今年以來，大宗商品價格大幅下跌，總體下跌幅度約20%。這對于以銅為主要原材料的元器件和一次設備企業(yè)的盈利具有正面影響，尤其是對元器件企業(yè)的盈利改善效果明顯。

在此背景下，大部分電力設備公司一季度業(yè)績有50%以上的增長，多家企業(yè)中報預計高增長。“因為電力設備行業(yè)公司在手訂單充裕，二季度基本上就能看清楚全年，且毛利率向好，預計主流電力設備企業(yè)全年業(yè)績增長確定。”一位業(yè)內(nèi)人士預測。

在行業(yè)景氣度上升的同時，行業(yè)的集中度也有不斷提升的趨勢。一方面，電力設備集中招標的范圍持續(xù)擴大。國家電網(wǎng)招標范圍自2011年開始擴大以來，電壓等級由220KV及以上逐步擴展到110KV、35KV、甚至10KV。全國統(tǒng)一招標有利于大公司市場份額的擴大。另一方面，電網(wǎng)招標規(guī)則更加重視產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)權(quán)重，技術(shù)與質(zhì)量權(quán)重由此前40%提高至50%，這將更有利于那些質(zhì)量可靠、研發(fā)能力強的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

此外，行業(yè)的進一步市場化為企業(yè)的發(fā)展迎來了新的契機。一直以來，由于行業(yè)的特殊性，電力設備企業(yè)的銷售和管理費用率相對偏高，達到15%~30%。今年以來，三公消費嚴重控制，預計企業(yè)的費用率水平將有所下降，進一步提升企業(yè)盈利能力。今年5月份,《國務院關(guān)于取消和下放一批行政審批項目等事項的決定》發(fā)布,能源局取消和下放了一批行政審批權(quán),職能向監(jiān)督轉(zhuǎn)移。市場普遍認為，雖然短期內(nèi)行業(yè)受益程度有限,但這意味著行業(yè)穩(wěn)健市場化的開始。

“目前的估值處于歷史低位，具備足夠安全邊際，后續(xù)估值可以得到提升。”平安證券日前的報告指出，電力設備公司由于經(jīng)過了近兩年的下跌，股價調(diào)整較多，主流公司具備足夠的安全邊際，目前估值集中在15~20倍。隨著行業(yè)基本面持續(xù)向好，公司基本面好轉(zhuǎn)，預計板塊估值將提升至20~25倍。

“我們認為整體經(jīng)濟較差的背景凸顯了電力設備行業(yè)增長的確定性和穩(wěn)定性。”東方證券也表示，前期較深度的調(diào)整使較多優(yōu)質(zhì)股票的估值重新具有了吸引力。